"Konsensus v nedávné literatuře je jasný: proaktivní uzavírání obchodů je klíčové pro dosažení vynikajících výsledků v investicích rizikového kapitálu." (zdroj: "Optimalizace vzniku obchodů rizikového kapitálu") Zkušení investoři rozpoznají důležitost strategie vstupu na trh; Mnoho úspěšných příběhů startupů lze připsat rychlosti a efektivitě, s jakou získaly podíl na trhu. Paradoxně společnosti rizikového kapitálu často nedokážou vynaložit dostatečné úsilí na vlastní strategii uvedení na trh (vytváření obchodů). Místo toho je nepřiměřené množství pozornosti věnováno "výběru" ze skupiny dostupných příležitostí, která je po proudu samotného bazénu. Origination je přehlížen méně zkušenými praktickými lékaři, kteří věří, že zakladatelé se postaví do fronty pro kohokoli s kapitálem a podcastem, že jejich úkolem je především "vyhrávat" obchody, nebo (nejčastěji) že mají Bohem danou schopnost vybírat vítěze. Naopak kompetentní LP používají strategii vzniku jako čočku k pochopení podkladového portfolia. Chtějí přitom vidět diferenciaci a výhodu. (LP, kteří jsou méně obeznámeni s údaji o výnosech VC, mohou usilovat o diferenciaci prostřednictvím specializace nebo asymetrickou výhodu prostřednictvím "sítě". Obojí jsou abstrakce, ne-li anti-vzory.) Jednoduchá pravda: proaktivní strategie originace je pro investora v rané fázi matematicky důležitější než výběr. tj. "Kvalita poolu" a "picking" se pro určení úspěšnosti investice zohledňují. Menší zlepšení kvality bazénu přináší větší výnosy než mnohem větší zlepšení při vychystávání. (Mnoho odborníků by zašlo tak daleko, že by řekli, že vybírání v rané fázi VC ve skutečnosti vůbec neexistuje a úspěch je faktorem vzniku a matematiky portfolia. Níže odkazuji na delší příspěvek na toto téma.) "Fondy soukromého a rizikového kapitálu, které využívají proaktivní strategii vzniku, mají trvale vyšší výnosy, což je způsobeno jak větším množstvím, tak vyšší relevancí příchozích investičních příležitostí." (zdroj: "Kde jsou nabídky? Osvědčené postupy fondů soukromého a rizikového kapitálu při získávání nových investic") Jak by tedy měl praktický lékař formulovat efektivní strategii originace, když už má tak pozitivní vliv na výnosy? Začněte tím, že si položíte stejnou základní otázku ohledně uvedení na trh jako jakýkoli jiný startup: "Kdo jsou moji zákazníci a na koho se soustředí?" Nebo přeloženo do VC: "Jaké startupy hledám a kde je s největší pravděpodobností najdete?" Odpovědí mohou být univerzitní programy, akcelerátory, internetová fóra, sociální média, aktivity na GitHubu, startupové databáze, konference, patentové přihlášky, hackerská setkání... Možnosti jsou nekonečné. Pokud máte jako investor jedinečný pohled (a to byste opravdu měli), pak by vaše originační strategie měla být jeho podobně jedinečným odrazem. Při zvažování tohoto tématu se podívejte na rady pro uvedení na trh pro startupy; Stejné zásady platí i pro rizikový kapitál. Jste neúspěšní poskytovatelé služeb, startupy jsou zákazníci, rizikové banky jsou zavedené společnosti atd. Níže uvedený dokument uzavírá deset kroků ke zlepšení originace pro obchody se soukromým a rizikovým kapitálem. V souvislosti s rizikovým kapitálem v rané fázi stojí za zvláštní pozornost dvě: - Centralizujte data a staňte se informační houbou. Nainstalujte si CRM systém. Zaznamenávejte e-maily, telefonní čísla, poznámky ze schůzek a vše ostatní, co můžete o lidech, které znáte. Přidejte do své databáze každého, koho potkáte. - Vytvořte síť s omezeným přesahem. Zaměřte se na budování vztahů s lidmi, kteří neznají příliš mnoho vašich konkurentů nebo se znají příliš mnoho navzájem. Pokud má mýtická přidaná hodnota VC něco dobrého, je to pravděpodobně díky síti užitečných spojení; schopnost jednat jako "prostředník". To je obecně v souladu s literaturou o vztazích v rizikovém kapitálu: hluboké vztahy se společnými investicemi jsou pro výkonnost čistým negativem, zatímco široké sítě se zdají být pozitivní. Vyhněte se tedy budování své strategie originace na stejných sítích nebo uzlech, na které se zaměřují všichni ostatní. První kontakt je asymetrická výhoda. Přemýšlejte jako zakladatel. Hackněte systém. Pokud patříte spíše do kategorie "zkušení a rozvíjející se" než do kategorie "riziková banka", je důležitější než kdy jindy, abyste našli příležitosti dříve, než se stanou konkurenceschopnými. Představte si, že by došlo k širokému posunu k promyšleným, diferencovaným strategiím vytváření v celé základně rizikového kapitálu v rané fázi. Představte si, že by neúspěšní alokátoři rizikového kapitálu prohledávali každý kout země a hledali talenty. Nebylo by to skvělé?