中国是如何在美国贸易战期间将其（海关）贸易顺差提高2000亿美元，接近1.2万亿美元（在数量上更是如此）的？ 答案的一部分是与欧洲的顺差大幅上升。 1/

中国与欧洲的总盈余，以美元计算，超过了疫情期间的盈余……因为欧洲对中国的出口停滞不前，而中国对欧洲的出口持续上升…… 2/

中国与美国的贸易顺差大幅下降（由于关税在11月前上涨了30%确实产生了影响），因为中国的出口商似乎知道会发生什么，并做好了准备... 3/

中国与大型发达经济体的整体贸易平衡几乎没有变化（香港当然是许多事情的代理），即使与美国的报告双边盈余大幅下降... 4/

中国与新兴市场的盈余刚刚飙升——这部分反映了美国的需求，因为中国向东南亚/台湾出口零部件以供美国市场的最终组装，但这部分确实存在（较低的商品价格，强劲的出口） 5/

将所有这些总结起来，中国的盈余在2025年继续上升——这有助于解释为什么中国在与特朗普的釜山峰会上处于强势地位。 6/

所有这些在“真实”（交易量）方面更加明显——在关税战争期间，中国的出口量增长保持在约10%的年增长率（远快于全球贸易）。换句话说，习近平从未感受到美国单边关税策略带来的太大压力 7/7