Cum a reușit China să-și crească excedentul comercial (vamal) cu 200 de miliarde de dolari, ajungând aproape la 1,2 trilioane de dolari (și cu mai mult ca volum), chiar și în timpul războiului comercial al SUA? Ei bine, o parte din răspuns este o creștere semnificativă a surplusului său față de Europa 1/

Surplusul total al Chinei față de Europa, în termeni de dolari, a depășit surplusul pandemic... deoarece exporturile Europei către China au stagnat, iar exporturile Chinei către Europa continuă să crească ... 2/

Surplusul Chinei față de SUA a scăzut mult (+30% la tarife până în noiembrie) deoarece exportatorii chinezi știau la ce să se aștepte și se pare că erau pregătiți... 3/

Balanța comercială generală a Chinei cu marile economii avansate abia s-a schimbat (Hong Kong este, desigur, un indicator pentru multe lucruri), chiar și cu scăderea mare a surplusului bilateral raportat cu SUA ... 4/

Iar surplusul Chinei în lumea emergentă tocmai a crescut vertiginos – o parte din aceasta se reflectă la cererea SUA, deoarece China exportă piese către Asia de Sud-Est/Taiwan pentru asamblarea finală pe piața americană, dar o parte din aceasta este reală (prețuri mai mici la mărfuri, exporturi puternice) 5/

Rezumând toate acestea, surplusul Chinei a continuat să crească în 2025 – ceea ce ajută la explicarea motivului pentru care China a avut un rol ferm la summitul de la Busan alături de Trump. 6/

Și toate acestea sunt mai pronunțate în termeni "reali" (volum) - creșterea volumului exporturilor chineze a rămas în jur de 10% an (mult mai rapid decât comerțul global) pe durata războiului tarifar. Cu alte cuvinte, Xi nu a simțit niciodată prea multă presiune din partea strategiei tarifare americane de a merge singur 7/7