Как Китай смог увеличить свой (таможенный) торговый профицит на 200 миллиардов долларов до почти 1,2 триллиона долларов (и еще больше в объемном выражении) даже на фоне торговой войны с США? Что ж, часть ответа заключается в значительном увеличении его профицита с Европой 1/

Общий профицит Китая с Европой в долларовом эквиваленте превысил пандемический профицит ... так как экспорт Европы в Китай остановился, а экспорт Китая в Европу продолжает расти ... 2/

Сальдо Китая с США значительно снизилось (+30% на тарифах до ноября оказало влияние), так как китайские экспортеры знали, чего ожидать, и, похоже, были готовы... 3/

Общий торговый баланс Китая с крупными развитыми экономиками практически не изменился (Гонконг, конечно, является прокси для многих вещей), даже несмотря на значительное снижение отчетного двустороннего профицита с США ... 4/

И профицит Китая с развивающимся миром только что взлетел — часть этого отражает спрос США, так как Китай экспортирует детали в Юго-Восточную Азию/Тайвань для окончательной сборки для американского рынка, но часть этого реальна (низкие цены на сырьевые товары, сильный экспорт) 5/

Суммировав все это, можно сказать, что профицит Китая продолжал расти в 2025 году — что помогает объяснить, почему Китай имел сильные позиции на саммите в Пусане с Трампом. 6/

И все это более выражено в "реальных" (объемных) терминах - рост объема китайского экспорта оставался на уровне около 10% в год (значительно быстрее, чем глобальная торговля) на протяжении торговой войны. Другими словами, Си никогда не ощущал сильного давления со стороны стратегии тарифов США в одиночку. 7/7