¿Cómo logró China aumentar su superávit comercial (aduanero) en 200.000 millones de dólares hasta acercarse a 1,2 billones (y más en términos de volumen) incluso en medio de la guerra comercial estadounidense? Bueno, parte de la respuesta es un gran aumento de su superávit respecto a Europa 1/

El superávit total de China respecto a Europa, en términos de dólares, superó el superávit pandémico... ya que las exportaciones europeas a China se han estancado y las exportaciones chinas a Europa siguen aumentando ... 2/

El superávit de China con Estados Unidos ha bajado mucho (+30% en aranceles, hasta que noviembre tuvo un impacto) ya que los exportadores chinos sabían qué esperar y estaban preparados, al parecer... 3/

El balance comercial general de China con las grandes economías avanzadas apenas ha cambiado (Hong Kong es un proxy de muchas cosas, por supuesto), incluso con la gran caída del superávit bilateral reportado con Estados Unidos... 4/

Y el superávit de China con el mundo emergente acaba de dispararse — parte de eso se refleja en la demanda estadounidense, ya que China exporta piezas al sudeste asiático y Taiwán para su ensamblaje final en el mercado estadounidense, pero parte de eso es real (precios más bajos de materias primas, fuertes exportaciones) 5/

Resumiendo todo eso, el superávit de China siguió aumentando en 2025, lo que ayuda a explicar por qué China mantuvo una mano firme en la cumbre de Busan con Trump. 6/

Y todo esto es más pronunciado en términos "reales" (volumen): el crecimiento del volumen de exportaciones chinas se mantuvo alrededor del 10% interanual (mucho más rápido que el comercio global) durante la guerra arancelaria. En otras palabras, Xi nunca sintió muchas críticas por parte de la estrategia arancelaria estadounidense de ir por su cuenta 7/7