中国は、米国の貿易戦争の中でも、どのようにして(関税)貿易黒字を2,000億ドル増やし、約1.2兆ドル(さらに量でもそれ以上)に増やしたのでしょうか? その答えの一部は、ヨーロッパとの過剰供給の大幅な増加にあります 1/

中国のヨーロッパに対する総黒字は、ドル換算でパンデミックの黒字を上回りました...ヨーロッパの中国への輸出が停滞し、中国の欧州への輸出が増加し続ける中で... 2/

中国の米国との黒字は大幅に減少しています(11月までの関税+30%が影響を与えました)。中国の輸出国は何を期待すべきかを理解し、準備ができていたようです... 3/

中国と大国の貿易収支はほとんど変わっていません(香港は多くの指標です)。米国との二国間黒字の大幅減少にもかかわらず... 4/

そして、中国の新興国との黒字は急増しています――その一部は米国の需要を反映しており、中国は米国市場向けに部品を東南アジアや台湾に輸出し、最終組み立てを行っていますが、一部は現実的なもので(商品価格の低下、輸出の強い傾向があります) 5/

これらすべてを総合すると、2025年も中国の黒字は増加し続けており、これが中国がトランプ氏との釜山首脳会談に強い手を出した理由を説明しています。 6/

そしてこれらは「実質」(量)でより顕著に現れます。関税戦争中も中国の輸出量成長率は前年比約10%(世界貿易を大きく上回る速さ)を維持しました。 言い換えれば、習近平は米国の単独関税戦略から大きな圧力を感じたことはなかったのです 7/7