Como a China conseguiu aumentar seu superávit comercial (alfandegário) em 200 bilhões de dólares, chegando perto de 1,2 trilhão de dólares (e ainda mais em termos de volume), mesmo em meio à guerra comercial dos EUA? Bem, parte da resposta é um grande aumento no superávit dela com a Europa 1/

O superávit total da China com a Europa, em termos de dólares, superou o superávit da pandemia ... já que as exportações da Europa para a China estagnaram e as exportações chinesas para a Europa continuam aumentando ... 2/

O superávit da China com os EUA caiu bastante (+30% em tarifas até novembro ter impacto), já que os exportadores chineses sabiam o que esperar e estavam prontos, ao que parece... 3/

O balanço comercial geral da China com as grandes economias avançadas mal mudou (HK é um indicador de muitas coisas, claro), mesmo com a grande queda no superávit bilateral reportado com os EUA... 4/

E o superávit da China com o mundo emergente disparou — parte disso reflete a demanda dos EUA, já que a China exporta peças para o Sudeste Asiático/Taiwan para montagem final no mercado americano, mas parte disso é real (preços mais baixos das commodities, exportações fortes) 5/

Resumindo tudo isso, o superávit da China continuou a crescer em 2025 — o que ajuda a explicar por que a China teve uma posição forte na cúpula de Busan com Trump. 6/

E tudo isso é mais pronunciado em termos "reais" (volume) - o crescimento do volume das exportações chinesas permaneceu em torno de 10% ano a/a (muito mais rápido que o comércio global) durante a guerra tarifária. Em outras palavras, Xi nunca sentiu muita pressão da estratégia tarifária dos EUA para ir sozinho 7/7