Sinds eind 2022 is de S&P in wezen opgesplitst in twee markten: AI-leiders en de rest. Zonder de grote AI-namen is de rest van de S&P in deze periode slechts met ongeveer 25% gestegen, wat ruwweg een jaarlijkse rendement van ongeveer 8% betekent. Voeg de mega-cap AI- en tech-namen weer toe en het totale rendement springt naar ongeveer 73%, dichter bij wat je zou verwachten van een geconcentreerde groei of durfkapitaal dan van een brede index. Dat vertelt je dat de S&P 500 veel geconcentreerder is dan mensen denken. De top vijf AI-zware namen zijn goed voor bijna 30% van de hele index qua gewicht en alleen Nvidia plus Alphabet hebben dit jaar al ongeveer een derde van de winsten van de S&P bijgedragen. Als het AI-verhaal blijft leveren, werkt die concentratie in jouw voordeel en kan de index blijven stijgen. En dat is ook wat wij bij milk road geloven. Zolang de AI-capex blijft vertalen naar echte omzet- en winstgroei, zal deze AI-zware S&P waarschijnlijk stijgen, maar met de kanttekening dat als die paar leiders struikelen, de hele index dat snel voelt.