Desde finales de 2022, el S&P se ha dividido básicamente en dos mercados: líderes en IA y todos los demás. Sin los grandes nombres de la IA, el resto del S&P solo ha subido alrededor de un 25% en esta ventana, lo que supone un rendimiento anualizado de aproximadamente un 8%. Si añades de nuevo la IA mega cap y los nombres tecnológicos, el retorno total salta a aproximadamente un 73%, más cerca de lo que esperarías de una apuesta de crecimiento o capital riesgo concentrado que de un índice amplio. Eso te indica que el S&P 500 está mucho más concentrado de lo que la gente piensa. Los cinco principales nombres con fuerte influencia en IA representan cerca del 30% del índice total en peso y solo Nvidia más Alphabet han contribuido con aproximadamente un tercio de las ganancias del S&P solo este año. Si la historia de la IA sigue dando resultados, esa concentración juega a tu favor y el índice puede seguir subiendo. Y eso es lo que creemos también en Milk Road. Mientras el capital de inversión en IA siga traduciéndose en ingresos reales y crecimiento de beneficios, este S&P con fuerte influencia de IA probablemente tenda a alza, pero con la salvedad de que si esos pocos líderes tropiezan, todo el índice lo siente rápidamente.