Sedan slutet av 2022 har S&P i princip delats upp i två marknader: AI-ledare och alla andra. Utan de stora AI-namnen har resten av S&P bara ökat med cirka 25 % under detta fönster, vilket motsvarar ungefär 8 % årlig avkastning. Lägg till megacap-AI- och tekniknamnen och totalavkastningen hoppar till ungefär 73 %, närmare vad man kan förvänta sig av en koncentrerad tillväxt- eller risksatsning än ett brett index. Det säger att S&P 500 är mycket mer koncentrerad än folk tror. De fem största AI-tunga namnen utgör nära 30 % av hela indexet sett till vikt, och bara Nvidia plus Alphabet har bidragit med ungefär en tredjedel av S&P:s vinster bara i år. Om AI-berättelsen fortsätter leverera fungerar den koncentrationen till din fördel och indexet kan fortsätta att höja. Och det är vad vi också tror på Milk Road. Så länge AI-kapital fortsätter att översättas till verklig intäkts- och vinsttillväxt, är denna AI-tunga S&P-investering sannolikt en ökning, men med förbehållet att om dessa få ledare snubblar, känner hela indexet av det snabbt.