本周基准利率 + 隐藏收益 市场低迷正在冷却融资利率交易 但收益口袋依然突出： 👇 尽管市场在10月11日的大规模清算后短暂反弹，但动能很快消退。 对杠杆的需求已经减弱——反映在Spark的年化收益率降至5.34%，分配资产滑落至31亿美元。 这表明链上市场的风险厌恶情绪在加剧，交易者正在平仓，流动性向更安全的收益转移。 随着链上活动降温，融资保持低迷 融资利率继续跟随看跌趋势，未能恢复。稳定币的总供应量和借贷量都在持续下降——这表明杠杆需求依然疲软。 如果融资基准保持低迷，像sUSDe这样的稳定策略的收益可能会进一步压缩，加剧杠杆需求下降的循环。 收益稳定币在波动中展现韧性 尽管融资和杠杆需求减弱，像mMEV（43.3%）、mRe7YIELD（40.0%）和mEDGE（38.0%）这样的收益稳定币仍然继续发布强劲回报——其中一些本周甚至上涨了20-40%。 这些代币不仅通过借贷获得收益，还通过永续DEX流动性提供、做市和套利流动获得收益，这些在波动和交易者损失中蓬勃发展。只要链上交易量保持高位，这些混合收益策略就能超越纯被动的稳定收益。