DeFi luôn liên quan đến việc huy động thanh khoản và triển khai nó một cách chính xác. AMM rất tuyệt vời cho việc khởi động, nhưng chúng chưa bao giờ được xây dựng cho giao dịch nghiêm túc. Tương lai thuộc về CLOB, và tương lai đó đã ở đây rồi 🧵⤵️

AMMs phân bổ thanh khoản mỏng manh trên toàn bộ các khoảng giá, để lại hầu hết vốn không hoạt động trong các thị trường yên tĩnh. Khi giá di chuyển, các bot MEV khai thác các đường cong hai chiều thông qua các cuộc tấn công sandwich, một cách có hệ thống làm cạn kiệt LP trong khi các nhà giao dịch chênh lệch thu lợi từ chi phí của các nhà giao dịch.

CLOBs đảo ngược hoàn toàn động lực này. Tính thanh khoản đến từ các lệnh giới hạn một chiều, chính xác. Bạn muốn chạy trước một giao dịch? Bạn sẽ cần phải xóa mọi lệnh mua hoặc bán đang chờ trong đường đi của bạn: một đề xuất tốn kém trên động cơ UTXO của Fuel, thường có chi phí cao hơn bất kỳ lợi nhuận thực tế nào.

Ngoài các cơ chế chống MEV, CLOB mở khóa các thuật toán thực thi tinh vi như TWAP và POV phụ thuộc vào dữ liệu sổ lệnh ở mức tick. So sánh điều này với việc "cắt" AMM, nơi trượt giá tăng theo cấp số nhân với kích thước đơn hàng và bạn phải chờ hàng giờ để các pool cân bằng lại.

Sổ lệnh tự phục hồi. Sau những giao dịch lớn, độ sâu được bổ sung ngay lập tức khi các lệnh giới hạn mới đổ vào. Các bể AMM có thể giữ trạng thái không cân bằng trong thời gian dài. Sự kiên cường này giải thích tại sao các nhà giao dịch nghiêm túc thường hướng đến những nơi có phí giao dịch dự đoán được và thanh khoản rõ ràng.

CLOBs cho phép một không gian thiết kế hoàn toàn mới: hợp đồng phái sinh phi tập trung, hợp đồng tương lai vĩnh viễn, quyền chọn và các giao dịch đa chân phức tạp. Tất cả đều là trên chuỗi, không cần oracle ngoài chuỗi. Các nhà tạo lập thị trường có thể thực hiện phân tích dòng chảy độc hại: một lợi thế mà AMM đơn giản không thể so sánh.