DeFi siempre ha tratado de movilizar liquidez y desplegarla con precisión. Los AMMs fueron excelentes para iniciar, pero nunca fueron diseñados para el comercio serio. El futuro pertenece a los CLOBs, y ese futuro ya está aquí 🧵⤵️

Los AMMs distribuyen la liquidez de manera delgada a lo largo de todo el rango de precios, dejando la mayor parte del capital inactivo en mercados tranquilos. Cuando los precios se mueven, los bots de MEV explotan curvas bidireccionales a través de ataques de sándwich, drenando sistemáticamente a los LPs mientras los arbitrajistas obtienen ganancias a expensas de los traders.

Los CLOBs invierten completamente esta dinámica. La liquidez llega como órdenes límite precisas y unilaterales. ¿Quieres adelantarte a una operación? Necesitarás despejar cada oferta o demanda en tu camino: una propuesta costosa en el motor UTXO de Fuel que típicamente cuesta más que cualquier ganancia realista.

Más allá de los mecanismos anti-MEV, los CLOB desbloquean algoritmos de ejecución sofisticados como TWAP y POV que dependen de datos de libro a nivel de tick. Compara esto con el "slicing" de AMM donde el deslizamiento crece cuadráticamente con el tamaño de la orden y esperas horas para que los pools se reequilibren.

Los libros de órdenes son autocomponibles. Después de grandes operaciones, la profundidad se repone instantáneamente a medida que nuevos órdenes límite inundan el mercado. Las piscinas de AMM pueden permanecer desbalanceadas durante períodos prolongados. Esta resiliencia explica por qué los traders serios se sienten atraídos por lugares con tarifas predecibles y liquidez visible.

Los CLOBs permiten un espacio de diseño completamente nuevo: derivados descentralizados, futuros perpetuos, opciones y operaciones complejas de múltiples piernas. Todo nativo en la cadena, sin oráculos fuera de la cadena requeridos. Los creadores de mercado pueden realizar análisis de flujo tóxico: una ventaja que los AMMs simplemente no pueden igualar.