DeFi a toujours été axé sur la mobilisation de la liquidité et son déploiement précis. Les AMM étaient excellents pour le démarrage, mais ils n'ont jamais été conçus pour le trading sérieux. L'avenir appartient aux CLOB, et cet avenir est déjà là 🧵⤵️

Les AMM répartissent la liquidité de manière diffuse sur l'ensemble des plages de prix, laissant la plupart des capitaux inactifs dans des marchés calmes. Lorsque les prix bougent, les bots MEV exploitent les courbes à double sens à travers des attaques sandwich, saignant systématiquement les LP à blanc tandis que les arbitragistes profitent aux dépens des traders.

Les CLOB inversent complètement cette dynamique. La liquidité se présente sous forme d'ordres limites précis et unilatéraux. Vous voulez devancer une transaction ? Vous devrez éliminer chaque offre ou demande en attente sur votre chemin : une proposition coûteuse sur le moteur UTXO de Fuel qui coûte généralement plus que tout profit réaliste.

Au-delà des mécanismes anti-MEV, les CLOB débloquent des algorithmes d'exécution sophistiqués comme le TWAP et le POV qui dépendent des données de livre au niveau des ticks. Comparez cela au "slicing" des AMM où le slippage augmente de manière quadratique avec la taille de l'ordre et vous attendez des heures pour que les pools se rééquilibrent.

Les carnets de commandes sont auto-réparateurs. Après de grandes transactions, la profondeur se renouvelle instantanément alors que de nouveaux ordres à cours limité affluent. Les pools AMM peuvent rester déséquilibrés pendant de longues périodes. Cette résilience explique pourquoi les traders sérieux se dirigent vers des plateformes avec des frais prévisibles et une liquidité visible.

Les CLOBs permettent un tout nouvel espace de conception : des dérivés décentralisés, des contrats à terme perpétuels, des options et des transactions complexes à plusieurs jambes. Tout est natif sur la chaîne, aucun oracle hors chaîne n'est requis. Les teneurs de marché peuvent effectuer une analyse de flux toxiques : un avantage que les AMM ne peuvent tout simplement pas égaler.