O DeFi sempre foi sobre organizar a liquidez e implantá-la com precisão. Os AMMs eram ótimos para bootstrapping, mas nunca foram construídos para negociações sérias. O futuro pertence aos CLOBs, e esse futuro já está aqui 🧵⤵️

Os AMMs espalham liquidez por faixas de preço inteiras, deixando a maior parte do capital ocioso em mercados calmos. Quando os preços se movem, os bots MEV exploram curvas bilaterais por meio de ataques sanduíche, sangrando sistematicamente os LPs enquanto os arbitradores lucram às custas dos traders.

Os CLOBs invertem totalmente essa dinâmica. A liquidez vem como ordens limitadas precisas e unilaterais. Quer antecipar uma negociação? Você precisará limpar todos os lances ou pedidos em seu caminho: uma proposta cara no motor UTXO da Fuel que normalmente custa mais do que qualquer lucro realista.

Além da mecânica anti-MEV, os CLOBs desbloqueiam algoritmos de execução sofisticados, como TWAP e POV, que dependem de dados contábeis no nível do tick. Compare isso com o "fatiamento" do AMM, onde a derrapagem cresce quadraticamente com o tamanho do pedido e você espera horas para que os pools se reequilibrem.

Os livros de pedidos são auto-reparáveis. Após grandes negociações, a profundidade é reabastecida instantaneamente à medida que novas ordens limitadas chegam. As piscinas AMM podem permanecer desequilibradas por longos períodos. Essa resiliência explica por que os traders sérios gravitam em torno de locais com taxas previsíveis e liquidez visível.

Os CLOBs permitem um espaço de design totalmente novo: derivativos descentralizados, futuros perpétuos, opções e negociações complexas de várias etapas. Todos os on-chain nativos, sem necessidade de oráculos off-chain. Os formadores de mercado podem executar análises de fluxo tóxico: uma vantagem que os AMMs simplesmente não conseguem igualar.