DeFi har alltid handlet om å organisere likviditet og distribuere den nøyaktig. AMM-er var flotte for bootstrapping, men de ble aldri bygget for seriøs handel. Fremtiden tilhører CLOBs, og den fremtiden er allerede her 🧵⤵️

AMM-er sprer likviditeten tynt over hele prisklasser, og etterlater mesteparten av kapitalen inaktiv i rolige markeder. Når prisene beveger seg, utnytter MEV-roboter tosidige kurver gjennom sandwichangrep, og blør systematisk LP-er tørre mens arbitrasjer tjener penger på tradernes bekostning.

CLOB-er snur denne dynamikken fullstendig. Likviditet kommer som presise, ensidige limitordrer. Vil du lede en handel foran? Du må fjerne hvert hvilebud eller spørre i veien din: et dyrt forslag på Fuels UTXO-motor som vanligvis koster mer enn noen realistisk fortjeneste.

Utover anti-MEV-mekanikk, låser CLOB-er opp sofistikerte utførelsesalgoritmer som TWAP og POV som er avhengige av bokdata på tick-nivå. Sammenlign dette med AMM "slicing" der glidningen vokser kvadratisk med ordrestørrelsen og du venter i timevis på at bassengene skal balansere på nytt.

Ordrebøker er selvhelbredende. Etter store handler fylles dybden opp umiddelbart etter hvert som nye limitordrer strømmer inn. AMM-bassenger kan holde seg skjeve i lengre perioder. Denne motstandskraften forklarer hvorfor seriøse tradere graviterer mot arenaer med forutsigbare gebyrer og synlig likviditet.

CLOB-er muliggjør et helt nytt designrom: desentraliserte derivater, evigvarende futures, opsjoner og komplekse flerbenshandler. Alle innfødte orakler på kjeden, ingen orakler utenfor kjeden kreves. Markedsmakere kan kjøre toksisk strømningsanalyse: en fordel AMM-er rett og slett ikke kan matche.