➥ Чому проп-AMM випереджають традиційні AMM на Solana Традиційні AMM стикаються з проблемами зі застиглими цінами, широкими спредами та високим проскальзанням при швидких змінах ринків. Prop AMM вирішують це швидкими оновленнями оракулів і точними котируваннями від професійних маркет-мейкерів. Чи потенційно Prop AMM замінять традиційні AMM у 2026 році? Давайте розберемося з 🧵 цим — — — ► Що таке Prop AMM? Prop AMM — це приватні маркетмейкерські програми на @solana, які керують власною ліквідністю, оновлюють ціни за допомогою оракулів і забезпечують чіткі спреди через швидке, автоматизоване ціноутворення. ➤ Чим проп-AMM відрізняються від традиційних AMM Традиційні AMM залежать від пасивної ліквідності, що сповільнює оновлення цін і розширює спреди. Prop AMM покращують це за урахуванням: ▸ Швидші оновлення з кількома оновленнями цін за секунду ▸ Дуже низька вартість, з оновленнями оракулів близько 143 CU ▸ Щільні спреди, часто від 0 до 5 ударних пунктів на $SOL і $USDC ▸ Сильна частка ринку серед основних пар Solana Ці переваги з'являються завдяки активному ціноутворенню та прямому контролю над запасами. — ► Як працюють проп-AMM Prop AMM слідують простому циклу, щоб ціни залишалися близько до справедливої вартості: ❶ Позаланцюжкові рушії розраховують справедливу вартість за допомогою даних CEX та оракулів ❷ Оновлення Oracle запускаються на ланцюжку багато разів на секунду ❸ Крива ліквідності переходить до нової справедливої вартості ❹ Агрегатори прямують угоди на найкращу котирацію ❺ AMM вирішує торгівлю зі свого сховища Це забезпечує щільні спреди, низьке ковзання та кращий захист від токсичних потоків. — ► Чому вони з'явилися на Solana Prop AMM процвітають на Solana, оскільки мережа дозволяє високочастотне ціноутворення: ▸ Дешеві обчислення, з оновленнями оракулів близько 143 CU ▸ Висока пропускна здатність для постійного оновлення котирувань ▸ Пріоритетні аукціони, які дозволяють невеликим оновленням CU випереджати покупців ▸ Концентрований роздрібний потік, який ефективно проходить через @JupiterExchange Ці умови створюють ринкове середовище, з яким мало хто з мереж може зрівнятися. — ► Як проп-AMM домінують у томах Solana Prop AMM тепер керують основним потоком Solana: ▸ 40–60% загального обсягу DEX ▸ Понад 60% обсягу SOL та USDC, досягнувши піку 86% ▸ Щоденний потік часто перевищує $1 млрд ▸ HumidiFi досягла зафіксованого піку $13,5 млрд Їхні вузькі спреди та стабільне виконання роблять їх улюбленим шляхом для великих і малих угод. — ► Основні гравці (станом на кінець 2025 року) Змішаність провідних компаній та анонімних команд тепер забезпечує більшу частину ліквідності Prop AMM у Solana. ▸ @humidifi → ~47% частки з надзвичайно дешевими, швидкими оновленнями оракулів ▸ @SolFiAMM → Ранній лідер, створений командою Phoenix з потужним мікроструктурним дизайном ▸ @tessera_v → Майданчик Wintermute's, оптимізований для великих, інституційних обмінів ▸ Zero Fi → Високочастотне котирування та ~97% потоку від Юпітера ▸ @poor_obric → Багатоланцюговий AMM з публічно проаналізованою логікою виконання ▸ GoonFi → Сильно залежний від агрегатора з ~99% потоком Юпітера ▸ @Lifinity_io → Перша AMM на основі оракула з ліквідністю, що належить протоколу ▸ BisonFi → Новий учасник, орієнтований на інституційні стратегії — ► Чому це важливо Prop AMM мають значення, бо вони оновлюють ціни миттєво і за низькою вартістю, уникаючи великого обчислювального навантаження традиційних оновлень у книгі замовлень. Це дозволяє маркет-мейкерам утримувати спреди щільними, зменшувати проскальзання, уникати токсичного потоку та підтримувати стабільну якість виконання, якої публічні AMM не можуть досягти. Для трейдерів виконання часто дорівнює або перевищує рівень CEX, а великі свопи залишаються стабільними завдяки маршрутизації Jupiter. З такими темпами Prop AMM можуть не замінити всі AMM, але вони мають позиціонер, щоб очолити основні пари у 2026 році, де активне ціноутворення перевершує пасивну ліквідність.

— Відмова від відповідальності