➥ Perché i Prop AMM stanno superando i tradizionali AMM su Solana I tradizionali AMM faticano con prezzi obsoleti, ampie differenze e alta slippage quando i mercati si muovono rapidamente. I Prop AMM risolvono questo problema con aggiornamenti rapidi degli oracoli e quotazioni strette da parte di market maker professionisti. I Prop AMM potrebbero potenzialmente prendere il sopravvento sui tradizionali AMM nel 2026? Analizziamo 🧵 — — — ► Cosa sono i Prop AMM? I Prop AMM sono programmi di market making privati su @solana che gestiscono la propria liquidità, aggiornano i prezzi con oracoli e forniscono spread stretti attraverso prezzi automatizzati e rapidi. ➤ Come i Prop AMM sono diversi dai tradizionali AMM I tradizionali AMM dipendono dalla liquidità passiva, che rallenta gli aggiornamenti dei prezzi e amplia gli spread. I Prop AMM migliorano questo con: ▸ Aggiornamenti più rapidi con più aggiornamenti di prezzo al secondo ▸ Costo molto basso, con aggiornamenti degli oracoli vicino a 143 CUs ▸ Spread stretti, spesso da 0 a 5 bps su $SOL e $USDC ▸ Forte quota di mercato su tutte le principali coppie di Solana Questi vantaggi derivano da una pricing attiva e dal controllo diretto sull'inventario. — ► Come funzionano i Prop AMM I Prop AMM seguono un semplice ciclo per mantenere i prezzi vicino al valore equo: ❶ I motori off-chain calcolano il valore equo utilizzando dati CEX e oracoli ❷ Gli aggiornamenti degli oracoli vengono inviati on-chain molte volte al secondo ❸ La curva di liquidità si sposta verso il nuovo valore equo ❹ Gli aggregatori indirizzano le operazioni alla migliore quotazione ❺ L'AMM regola l'operazione dal proprio vault Questo offre spread stretti, bassa slippage e una migliore protezione contro il flusso tossico. — ► Perché sono emersi su Solana I Prop AMM prosperano su Solana perché la rete consente una pricing ad alta frequenza: ▸ Computazione economica, con aggiornamenti degli oracoli vicino a 143 CUs ▸ Alta capacità di elaborazione per aggiornamenti costanti delle quotazioni ▸ Aste prioritarie che consentono aggiornamenti di piccole CU di arrivare prima dei takers ▸ Flusso al dettaglio concentrato instradato in modo efficiente attraverso @JupiterExchange Queste condizioni creano un ambiente di mercato che poche catene possono eguagliare. — ► Come i Prop AMM stanno dominando i volumi di Solana I Prop AMM ora comandano un flusso significativo su Solana: ▸ 40–60% del volume totale DEX ▸ Oltre il 60% del volume di SOL e USDC, raggiungendo un picco dell'86% ▸ Flusso giornaliero spesso superiore a $1B ▸ HumidiFi ha raggiunto un picco registrato di $13.5B I loro spread stretti e l'esecuzione costante li rendono la rotta preferita per operazioni grandi e piccole. — ► Principali attori (a fine 2025) Un mix di aziende leader e team anonimi ora guida la maggior parte della liquidità dei Prop AMM su Solana. ▸ @humidifi → ~47% di quota con aggiornamenti degli oracoli estremamente economici e ad alta velocità ▸ @SolFiAMM → Leader iniziale costruito dal team Phoenix con un forte design della microstruttura ▸ @tessera_v → Venue di Wintermute ottimizzata per operazioni di grandi dimensioni e istituzionali ▸ Zero Fi → Quotazione ad alta frequenza e ~97% di flusso proveniente da Jupiter ▸ @poor_obric → AMM multi-chain con logica di esecuzione analizzata pubblicamente ▸ GoonFi → Fortemente dipendente dagli aggregatori con ~99% di flusso Jupiter ▸ @Lifinity_io → Primo AMM basato su oracoli con liquidità di proprietà del protocollo ▸ BisonFi → Nuovo entrante focalizzato su strategie istituzionali — ► Perché questo è importante I Prop AMM sono importanti perché aggiornano i prezzi istantaneamente e a basso costo, evitando il pesante onere computazionale degli aggiornamenti dell'order book tradizionale. Questo consente ai market maker di mantenere gli spread stretti, ridurre la slippage, evitare flussi tossici e mantenere una qualità di esecuzione costante che gli AMM pubblici non possono eguagliare. Per i trader, l'esecuzione spesso eguaglia o supera i livelli CEX, e i grandi swap rimangono stabili attraverso l'instradamento di Jupiter. A questo ritmo, i Prop AMM potrebbero non sostituire ogni AMM, ma sono posizionati per guidare le principali coppie nel 2026 dove la pricing attiva supera la liquidità passiva.

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