Похоже, Aave собирается убрать USDS и DAI в качестве залога, это голосование было подавляющим, и убирается в настоящее время крупнейшая стабильная монета в Crypto. Я одновременно держу $AAVE $SKY $SPK, так что обе стороны для меня важны, я относительно рационально восстановлю всю ситуацию: В предложении Aave было указано примерно две причины: 1/ Существует риск распределения USDS между Sky и SubDAO. 2/ Использование USDS в Aave очень низкое, оно не приносит Aave много прибыли. Основываясь на этих двух пунктах, Aave считает, что риск и доход больше не соотносятся, поэтому решено убрать USDS. Во-первых, доход от USDS для Aave не высок, это факт, и с появлением Spark, бизнес в области кредитования в будущем, безусловно, будет постепенно переходить к собственному дому, это не проблема. Другой основной фактор: Aave считает, что распределение средств между Sky и SubDAO имеет потенциальный риск, речь идет о том, что между Sky и SubDAO существует "внутренний кредитный лимит", SubDAO может получать средства от Sky с нулевой стоимостью и очень низкой стоимостью кредитного обеспечения, в то время как бизнес SubDAO может внедрять некоторые высокорисковые стратегии дохода, что снизит общую стабильность USDS. Здесь есть некоторые проблемы, согласно ответу @RuneKek, SubDAO не получает средства от Sky бесплатно, это примерно 4.55% процентных затрат, что эквивалентно тому, что USDS ссужается своей дочерней компании, в то время как Sky также имеет базовые требования к управлению рисками для этих дочерних компаний, например, Spark должен в первую очередь направлять доходы протокола в резервный фонд риска. Вот мое личное мнение: Во-первых, давайте проясним изменения в бизнес-линиях после перехода MakerDAO к Sky: Sky → предоставляет кредиты SubDAO → SubDAO использует их в своих областях → зарабатывает на разнице в процентах, так что предварительным условием для успешной работы этой схемы является то, что SubDAO сможет в различных областях получать доход выше базовой процентной ставки USDS (процентная ставка, по которой Sky предоставляет кредиты), что эквивалентно тому, что Sky через создание дочерних компаний достигает своей цели по охвату различных областей, например, сейчас уже есть кредитование @sparkdotfi, RWA @grovedotfinance. С точки зрения рынка, Sky полностью перестала быть только союзником, который занимается стабильными монетами, и постепенно становится одним из конкурентов, что совершенно отличается от ситуации, когда MakerDAO постоянно увеличивал TVL для Aave. С точки зрения управления рисками, я понимаю этот шаг Aave как исходящий из невозможности контролировать выбор рисков SubDAO, но при этом необходимо принимать на себя риски, которые могут возникнуть из-за этого выбора, что ставит Aave в относительно пассивное положение. С точки зрения Sky, расширение бизнеса также необходимо, оставаться только на уровне CDP может быть невозможно для устойчивого масштабирования, например, LUSD, его модель CDP довольно стабильна и не подлежит изменению, но его сценарии применения и рыночная капитализация также не выросли. Эта неопределенность, возникающая из расширения, является неизбежным результатом. Sky может сделать только одно: повысить прозрачность, чтобы пользователи могли четко делать выбор. Для пользователей, я думаю, влияние не будет большим, поскольку спрос на использование USDS в качестве залога для кредитования в Aave и так невелик, если действительно есть такая необходимость, это может быть выполнено Spark, в то же время Savings Vault от Sky и Spark SLL имеют раскрытие залога и потоков средств, пользователи могут сделать выбор.