Het lijkt erop dat Aave van plan is om USDS en DAI als onderpand te verwijderen, en deze stemming is overweldigend goedgekeurd. De verwijderde is momenteel de grootste stablecoin die native is aan Crypto. Ik houd tegelijkertijd $AAVE $SKY $SPK, dus ik heb aan beide kanten belangen. Ik zal de hele situatie relatief rationeel samenvatten: In het voorstel van Aave worden ongeveer twee redenen gegeven: 1/ Er zijn risico's verbonden aan de verdeling van USDS tussen Sky en SubDAO. 2/ De benutting van USDS in Aave is erg laag, wat niet veel winst voor Aave oplevert. Op basis van deze twee punten denkt Aave dat het risico niet opweegt tegen de opbrengsten, en daarom hebben ze besloten om USDS te verwijderen. Ten eerste is het waar dat de opbrengsten van USDS voor Aave niet hoog zijn, en met de komst van Spark zal de leningsactiviteit in de toekomst zeker geleidelijk naar hun eigen platform verschuiven, dat is geen probleem. Een andere belangrijke factor is dat Aave denkt dat er potentiële risico's zijn in de financiële verdeling tussen Sky en SubDAO. Dit verwijst naar het feit dat er "interne kredietlimieten" bestaan tussen Sky en SubDAO, waarbij SubDAO via kosteloze en zeer goedkope kredietgaranties geld van Sky kan verkrijgen, terwijl de activiteiten van SubDAO mogelijk enkele risicovolle opbrengststrategieën bevatten, wat de algehele stabiliteit van USDS kan verminderen. Hier zijn enkele problemen. Volgens de reactie van @RuneKek is het verkrijgen van geld door SubDAO van Sky niet gratis, er is een rente van ongeveer 4,55%, wat gelijkstaat aan het uitlenen van USDS aan hun eigen dochteronderneming. Sky heeft ook basisrisicobeheervereisten voor deze dochterondernemingen, bijvoorbeeld dat Spark de protocolinkomsten eerst in de risicovoorziening moet plaatsen. Hieronder zijn mijn persoonlijke opvattingen: Laten we eerst de veranderingen in de bedrijfsvoering van MakerDAO naar Sky verduidelijken: Sky → leent aan SubDAO → SubDAO gebruikt het in hun eigen domeinen → verdient renteverschillen. De voorwaarde voor het succesvol uitvoeren van deze bedrijfsvoering is dat SubDAO in verschillende domeinen opbrengsten kan genereren die hoger zijn dan de basisrente van USDS (de rente die Sky in rekening brengt). Dit betekent dat Sky via het oprichten van dochterondernemingen zijn doelstellingen in verschillende domeinen kan realiseren, zoals nu al het geval is met leningen @sparkdotfi, RWA @grovedotfinance. Vanuit een marktperspectief is Sky volledig veranderd van een bondgenoot die alleen stablecoins aanbiedt naar een van de concurrenten, wat heel anders is dan de situatie in de tijd van MakerDAO, waar ze Aave voortdurend van TVL voorzagen. Vanuit het perspectief van risicobeheer begrijp ik deze actie van Aave meer als een gevolg van het onvermogen om de risicokeuzes van SubDAO te beheersen, maar ze moeten deze keuzes en de mogelijke risico's van onderpand onder ogen zien, wat Aave in een relatief passieve positie plaatst. Vanuit het perspectief van Sky is uitbreiding van de activiteiten ook noodzakelijk; alleen blijven bij CDP kan niet duurzaam opschalen. Neem bijvoorbeeld LUSD, dat CDP-model is behoorlijk stabiel en niet wijzigbaar, maar de toepassingsscenario's en marktkapitalisatie zijn niet gegroeid. Deze onzekerheid die voortkomt uit uitbreiding is onvermijdelijk. Wat Sky kan doen, is de transparantie verder verbeteren, zodat gebruikers duidelijke keuzes kunnen maken. Voor gebruikers denk ik dat de impact niet groot zal zijn; de vraag naar het gebruik van USDS als onderpand voor leningen op Aave is al niet groot. Als er echt behoefte aan is, kan dit door Spark worden overgenomen, terwijl de Savings Vault van Sky en Spark SLL beide onderpand en geldstromen openbaar maken, zodat gebruikers een keuze kunnen maken.