Sembra che Aave stia per rimuovere USDS e DAI come garanzie, e questa votazione è stata approvata in modo schiacciante, rimuovendo l'attuale stablecoin nativa di Crypto più grande. Possiedo contemporaneamente $AAVE $SKY $SPK, quindi per me è una questione di interesse, cercherò di analizzare la situazione in modo relativamente razionale: Nella proposta di Aave sono stati forniti circa due motivi: 1/ Esiste un rischio nella distribuzione di USDS tra Sky e SubDAO. 2/ L'utilizzo di USDS in Aave è molto basso e non porta molti profitti ad Aave. Basandosi su questi due punti, Aave ritiene che il rischio e il rendimento non siano più proporzionati, quindi ha deciso di rimuovere USDS. Innanzitutto, il rendimento che USDS porta ad Aave non è alto, questo è un dato di fatto, e con l'arrivo di Spark, il business dei prestiti sicuramente si sposterà gradualmente verso casa, questo è certo. Un altro fattore principale è che Aave ritiene che la distribuzione dei fondi tra Sky e SubDAO presenti rischi potenziali, riferendosi al fatto che esiste un "credito interno" tra Sky e SubDAO, dove SubDAO può ottenere fondi da Sky a costo zero o a costi molto bassi, mentre le attività di SubDAO potrebbero includere strategie di rendimento ad alto rischio, riducendo la stabilità complessiva di USDS. Ci sono alcune problematiche in questo, secondo la risposta di @RuneKek, SubDAO non ottiene fondi da Sky gratuitamente, c'è un costo di interesse di circa il 4,55%, equivalente a prestare USDS alla propria controllata, e Sky ha anche requisiti di gestione del rischio di base per queste controllate, ad esempio Spark deve prioritariamente destinare le entrate del protocollo ai fondi di riserva per il rischio. Ecco la mia opinione personale: Innanzitutto, dobbiamo chiarire i cambiamenti nella linea di business dopo la transizione di MakerDAO a Sky, Sky → presta a SubDAO → SubDAO utilizza nei propri settori → guadagna il margine di interesse, quindi la condizione preliminare per il funzionamento di questo modello di business è che SubDAO possa catturare rendimenti superiori al tasso di interesse di base di USDS (il tasso di interesse di prestito di Sky), il che significa che Sky, attraverso la creazione di controllate, mira a completare la propria espansione in vari settori, come già avviene con i prestiti @sparkdotfi, RWA @grovedotfinance. Dal punto di vista del mercato, Sky è completamente passato dall'essere un alleato che si occupa solo di stablecoin a diventare gradualmente uno dei concorrenti, una situazione completamente diversa rispetto a quando MakerDAO continuava a fornire TVL ad Aave. Dal punto di vista del controllo del rischio, la mia comprensione di questa mossa da parte di Aave deriva principalmente dall'incapacità di controllare le scelte di rischio di SubDAO, ma devono comunque affrontare i rischi potenziali delle garanzie che potrebbero derivare da tali scelte, il che metterebbe Aave in una posizione relativamente passiva. Dal punto di vista di Sky, l'espansione del business è necessaria, fermarsi al CDP potrebbe non consentire una scalabilità sostenibile, come nel caso di LUSD, il cui modello CDP è piuttosto stabile e non modificabile, ma il suo scenario di applicazione e la capitalizzazione di mercato non sono cresciuti. Questa incertezza derivante dall'espansione è un risultato inevitabile. Ciò che Sky può fare è aumentare ulteriormente la trasparenza, consentendo agli utenti di fare scelte chiare. Per gli utenti, penso che l'impatto non sarà molto grande, poiché la domanda di prestiti garantiti con USDS su Aave non è elevata, e se c'è davvero questa necessità, può essere gestita da Spark, mentre il Savings Vault di Sky e Spark SLL hanno entrambi la divulgazione delle garanzie e dei flussi di fondi, consentendo agli utenti di fare una scelta.