Todos parecem sugerir que as ofertas de emprego se desconectaram do mercado de ações, mas eu acho que as pessoas estão a olhar para este gráfico da maneira errada. Sabemos que a oferta de dólares (M2) está a crescer a ~8% por ano. O S&P 500 acompanha aproximadamente essa expansão, às vezes avançando ligeiramente à frente dela. Entretanto, o crescimento da população dos EUA é de cerca de ~1% por ano, portanto, esperar-se-ia que o total de ofertas de emprego crescesse aproximadamente em linha com essa tendência ao longo do tempo. Não é surpreendente ver essas duas linhas divergir. Ambas estão simplesmente a seguir as suas trajetórias naturais de longo prazo, uma refletindo a desvalorização monetária e a outra refletindo o crescimento demográfico. O período de 2020 e 2021 foi uma anomalia impulsionada por um estímulo fiscal e monetário extremo, que inflacionou tanto os preços dos ativos quanto a criação de empregos. Desde então, o sistema normalizou-se. As ações continuam a subir ao ritmo do crescimento da oferta monetária, enquanto as ofertas de emprego continuam a crescer a um ritmo mais próximo do crescimento populacional.