Zdá se, že všichni naznačují, že volná pracovní místa se odpojila od akciového trhu, ale já si myslím, že lidé se na tento graf dívají špatně. Víme, že nabídka dolarů (M2) roste tempem ~8 % ročně. Index S&P 500 zhruba sleduje tuto expanzi, někdy ji mírně předbíhá. Růst populace USA je v průměru ~1 % ročně, takže byste očekávali, že celkový počet volných pracovních míst poroste v průběhu času zhruba v souladu s tímto trendem. Není překvapivé, že se tyto dvě linie rozcházejí. Obě země jednoduše sledují své přirozené dlouhodobé trajektorie, z nichž jedna odráží znehodnocení měnové politiky a druhá demografický růst. Období 2020 a 2021 bylo anomálií způsobenou extrémním fiskálním a měnovým stimulem, který nafoukl ceny aktiv i tvorbu pracovních míst. Od té doby se systém normalizoval. Akcie nadále rostou tempem růstu peněžní zásoby, zatímco počet volných pracovních míst nadále roste tempem blížícím se růstu populace.