Alla verkar antyda att lediga jobb har kopplats bort från aktiemarknaden, men jag tror att folk tittar på det här diagrammet på fel sätt. Vi vet att utbudet av dollar (M2) växer med ~8% per år. S&P 500 följer ungefär den expansionen och ligger ibland något före den. Samtidigt är USA:s befolkningstillväxt i genomsnitt ~1% per år, så man kan förvänta sig att det totala antalet lediga jobb kommer att växa ungefär i linje med den trenden över tid. Det är inte förvånande att se att dessa två linjer skiljer sig åt. Båda följer helt enkelt sina naturliga långsiktiga banor, där den ena återspeglar den monetära försvagningen och den andra återspeglar den demografiska tillväxten. Perioderna 2020 och 2021 var en anomali som drevs på av extrem finanspolitisk och monetär stimulans, vilket blåste upp både tillgångspriser och jobbskapandet. Sedan dess har systemet normaliserats. Aktierna fortsätter att stiga i takt med penningmängdens tillväxt, medan antalet lediga jobb fortsätter att växa i en takt som närmar sig befolkningstillväxten.