Tutti sembrano suggerire che le offerte di lavoro si siano disconnesse dal mercato azionario, ma penso che le persone stiano guardando questo grafico nel modo sbagliato. Sappiamo che l'offerta di dollari (M2) sta crescendo a ~8% all'anno. L'S&P 500 segue grossomodo quella espansione, a volte correndo leggermente avanti. Nel frattempo, la crescita della popolazione negli Stati Uniti è in media ~1% all'anno, quindi ci si aspetterebbe che il numero totale di offerte di lavoro cresca grosso modo in linea con quella tendenza nel tempo. Non è sorprendente vedere queste due linee divergere. Entrambe seguono semplicemente le loro traiettorie naturali a lungo termine, una riflettendo la svalutazione monetaria e l'altra riflettendo la crescita demografica. Il periodo 2020 e 2021 è stato un'anomalia guidata da uno stimolo fiscale e monetario estremo, che ha gonfiato sia i prezzi degli attivi che la creazione di posti di lavoro. Da allora, il sistema si è normalizzato. Le azioni continuano a salire al ritmo della crescita dell'offerta di moneta, mentre le offerte di lavoro continuano a crescere a un ritmo più vicino alla crescita della popolazione.