Wydaje się, że wszyscy sugerują, że oferty pracy odłączyły się od rynku akcji, ale myślę, że ludzie patrzą na ten wykres w niewłaściwy sposób. Wiemy, że podaż dolarów (M2) rośnie o ~8% rocznie. S&P 500 w przybliżeniu śledzi to rozszerzenie, czasami wyprzedzając je nieznacznie. Tymczasem wzrost populacji w USA wynosi średnio ~1% rocznie, więc można by się spodziewać, że całkowita liczba ofert pracy będzie rosła w przybliżeniu w zgodzie z tym trendem w czasie. Nie jest zaskakujące, że te dwie linie się rozdzielają. Obie po prostu podążają za swoimi naturalnymi długoterminowymi trajektoriami, jedna odzwierciedlająca dewaluację pieniądza, a druga odzwierciedlająca wzrost demograficzny. Okres 2020 i 2021 był anomalią spowodowaną ekstremalnym bodźcem fiskalnym i monetarnym, który napompował zarówno ceny aktywów, jak i tworzenie miejsc pracy. Od tego czasu system się znormalizował. Akcje nadal rosną w tempie wzrostu podaży pieniądza, podczas gdy oferty pracy nadal rosną w tempie bliższym wzrostowi populacji.