Fra tid til annen har investorer en tendens til å rotere mellom finansielle eiendeler og harde eiendeler – og omvendt.   Mye har blitt gjort ut av gullets nylige rally, men det som er mindre verdsatt er hvor tidlig dette trekket kan være.   Når den er priset i gull, tester S&P 500 først nå nivåene som sist ble sett på markedstoppen i 1929.   Dette er ikke en spådom om en depresjon – langt ifra.   Snarere er det et verdsettelsesperspektiv som fremhever hvordan undervurdert gull fortsatt ser ut gjennom den linsen.   Foreløpig er sentralbankene helt klart i førersetet.   Men etter hvert som markedsdynamikken utvikler seg, tror jeg institusjonelle investorer kan bli tvunget til en større rebalansering mot harde eiendeler.   Dette er en veldig spennende tid for råvarer, gull og ressursrike økonomier, etter mitt syn.

Beregning: S&P 500-indeks / gullpriser