Investoři mají čas od času tendenci střídat finanční aktiva a tvrdá aktiva – a naopak.   O nedávné rally zlata se toho udělalo hodně, ale méně se doceňuje, jak brzy by tento pohyb mohl být.   Při ceně zlata index S&P 500 teprve nyní znovu testuje úrovně, které byly naposledy zaznamenány na tržním vrcholu v roce 1929.   To není předpověď deprese – zdaleka ne.   Spíše se jedná o perspektivu ocenění, která zdůrazňuje, jak podhodnocené zlato se touto optikou stále jeví.   Prozatím jsou centrální banky zjevně na sedadle řidiče.   Ale jak se vyvíjí dynamika trhu, domnívám se, že institucionální investoři mohou být nuceni k velké rebalancování směrem k tvrdým aktivům.   Podle mého názoru je to velmi vzrušující doba pro komodity, zlato a ekonomiky bohaté na zdroje.

Výpočet: Index S&P 500 / ceny zlata