我在X上看到很多關於“峰值周期”的討論，以及經濟在周期末期的表現。因此，我想直接處理這個問題，並分享我自己的幾點看法…… 這是來自8月21日MIT出版物的內容： 一個典型的周期末期經濟通常具備以下所有特徵： ✅ 製造業情緒極端（想想ISM ~60） ✅ 服務業情緒極端 ✅ 房地產開發商情緒極端 ✅ 消費者信心高 ✅ 勞工信心高（JOLTS辭職率急劇上升） ✅ 投資者情緒非常樂觀 ✅ 小企業信心高 ✅ 職位空缺和招聘計劃上升 ✅ 工資數據和調查顯示薪資增長加速 ✅ CEO信心強，資本支出蓬勃發展 現在，我可以對此添加更多內容，但當你將所有這些輸入進行評分並轉化為單一時間序列時，你會得到這樣的結果（圖表1）。 使用來自ISM、NAHB、NFIB、BLS、AAII、會議委員會等的數據，當從整體上看美國情緒時，仍然非常低迷。我們根本沒有接近商業周期末期的狂熱水平，那時上述所有因素都被拉伸到極端。 峰值周期是指ISM從60以上回落到50以下，庫存減少，需求降溫。供需重置，通脹壓力緩解，周期最終從放緩或衰退中恢復——主要取決於在周期中，特別是後期，金融條件收緊的程度，因為中央銀行提高利率並抽走流動性。 然而，根據這一整套指標，數據指向的卻是非常不同的情況。這看起來並不像是一個高於趨勢的周期末期經濟。它更像是一個試圖建立動能的早期周期經濟。 另一個非常重要的因素，也是我們相信ISM和這一情緒綜合指數在今年及2026年將持續上升的關鍵原因，是中央銀行通過降息進行的寬鬆規模之大。 目前，幾乎90%的中央銀行都在降息。這是非同尋常的，從前瞻性來看，這對商業周期是一個巨大的順風（圖表2）。 根據我的計劃，開始談論周期末期的時機是當青色線條回落並開始下降時，因為中央銀行轉向加息以減緩增長。即便如此，通常在更高利率影響實際經濟之前，會有九個月的滯後期。...