Ho visto molte discussioni su X riguardo al "picco del ciclo" e a come l'economia sembri essere in fase avanzata. Quindi volevo affrontare questo argomento e condividere alcune mie riflessioni... Questo è tratto dalla pubblicazione del MIT del 21 agosto: Un'economia classica in fase avanzata ha tipicamente tutti i seguenti ingredienti: ✅ Il sentiment manifatturiero è estremo (pensa a ISM ~60) ✅ Il sentiment dei servizi è estremo ✅ Il sentiment dei costruttori di case è estremo ✅ La fiducia dei consumatori è alta ✅ La fiducia dei lavoratori è alta (il tasso di dimissioni JOLTS sta aumentando rapidamente) ✅ Il sentiment degli investitori è molto ottimista ✅ La fiducia delle piccole imprese è alta ✅ Le offerte di lavoro e i piani di assunzione stanno aumentando ✅ I dati sui salari e i sondaggi mostrano un'accelerazione degli aumenti salariali ✅ La fiducia dei CEO è forte e gli investimenti in capitale stanno esplodendo Ora, potrei aggiungere altro a questo, ma quando si valutano tutti questi input e si trasformano in una singola serie temporale, ecco cosa ottieni (grafico 1). Utilizzando dati da ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII, The Conference Board, ecc., il sentiment negli Stati Uniti, quando visto come un quadro completo, rimane molto contenuto. Non siamo nemmeno lontanamente vicini ai livelli euforici che vediamo alla fine del ciclo economico, quando tutto ciò che è elencato sopra è spinto agli estremi. Il picco del ciclo è quando l'ISM scende da 60+ a sotto 50, le scorte si riducono e la domanda si raffredda. Offerta e domanda si riequilibrano, le pressioni inflazionistiche si attenuano e il ciclo alla fine si riprende dalla fase di rallentamento o recessione – principalmente a seconda dell'entità in cui le condizioni finanziarie si sono inasprite durante il ciclo, in particolare alla fine, quando le banche centrali aumentano i tassi e drenano liquidità. Tuttavia, basandosi su questo insieme completo di indicatori, i dati indicano qualcosa di molto diverso. Questo non sembra un'economia in fase avanzata sopra la media. Sembra molto più un'economia in fase iniziale che cerca di costruire slancio. Un altro fattore davvero importante, e una delle ragioni chiave per cui crediamo che sia l'ISM che questo composito di sentiment continueranno a salire quest'anno e nel 2026, è la pura scala dell'allentamento delle banche centrali tramite i tagli ai tassi. Attualmente, quasi il 90% delle banche centrali stanno tagliando i tassi. Questo è straordinario e, su base prospettica, rappresenta un enorme vento in poppa per il ciclo economico (grafico 2). Secondo il mio piano, il momento di iniziare a parlare di fase avanzata è quando la linea turchese inizia a scendere, mentre le banche centrali iniziano ad aumentare i tassi per rallentare la crescita. Anche in quel caso, di solito c'è un ritardo di nove mesi prima che i tassi più alti colpiscano l'economia reale....