我在X上看到很多关于“峰值周期”的讨论，以及经济在周期末期的表现。因此，我想直接处理这个问题，并分享我自己的几点看法…… 这是来自8月21日MIT出版物的内容： 一个典型的周期末期经济通常具备以下所有特征： ✅ 制造业情绪极端（想想ISM ~60） ✅ 服务业情绪极端 ✅ 房地产开发商情绪极端 ✅ 消费者信心高 ✅ 劳工信心高（JOLTS辞职率急剧上升） ✅ 投资者情绪非常乐观 ✅ 小企业信心高 ✅ 职位空缺和招聘计划上升 ✅ 工资数据和调查显示薪资增长加速 ✅ CEO信心强，资本支出蓬勃发展 现在，我可以对此添加更多内容，但当你将所有这些输入进行评分并转化为单一时间序列时，你会得到这样的结果（图表1）。 使用来自ISM、NAHB、NFIB、BLS、AAII、会议委员会等的数据，当从整体上看美国情绪时，仍然非常低迷。我们根本没有接近商业周期末期的狂热水平，那时上述所有因素都被拉伸到极端。 峰值周期是指ISM从60以上回落到50以下，库存减少，需求降温。供需重置，通胀压力缓解，周期最终从放缓或衰退中恢复——主要取决于在周期中，特别是后期，金融条件收紧的程度，因为中央银行提高利率并抽走流动性。 然而，根据这一整套指标，数据指向的却是非常不同的情况。这看起来并不像是一个高于趋势的周期末期经济。它更像是一个试图建立动能的早期周期经济。 另一个非常重要的因素，也是我们相信ISM和这一情绪综合指数在今年及2026年将持续上升的关键原因，是中央银行通过降息进行的宽松规模之大。 目前，几乎90%的中央银行都在降息。这是非同寻常的，从前瞻性来看，这对商业周期是一个巨大的顺风（图表2）。 根据我的计划，开始谈论周期末期的时机是当青色线条回落并开始下降时，因为中央银行转向加息以减缓增长。即便如此，通常在更高利率影响实际经济之前，会有九个月的滞后期。...