Ik heb veel gesprekken op X gezien over "piekcyclus" en hoe de economie eruitziet in de late cyclus. Dus ik wilde dit rechtstreeks aanpakken en een paar van mijn eigen gedachten delen... Dit is van de MIT-publicatie van 21 augustus: Een klassieke late-cyclus economie heeft doorgaans al de volgende ingrediënten: ✅ De stemming in de productie is extreem (denk aan ISM ~60) ✅ De stemming in de diensten is extreem ✅ De stemming onder woningbouwers is extreem ✅ Het consumentenvertrouwen is hoog ✅ Het vertrouwen van werknemers is hoog (JOLTS-ontslagpercentage stijgt scherp) ✅ Het beleggerssentiment is zeer optimistisch ✅ Het vertrouwen van kleine bedrijven is hoog ✅ Vacatures en aanwervingsplannen stijgen ✅ Loongegevens en enquêtes tonen versnelde loonsverhogingen aan ✅ Het vertrouwen van CEO's is sterk en de kapitaalinvesteringen zijn bloeiend Nu zou ik hier meer aan kunnen toevoegen, maar wanneer je al deze input beoordeelt en omzet in een enkele tijdreeks, krijg je dit (grafiek 1). Met gegevens van ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII, The Conference Board, enz., blijft het Amerikaanse sentiment, wanneer het als een compleet geheel wordt bekeken, zeer gedempt. We zijn gewoon niet eens in de buurt van de euforische niveaus die we zien aan het einde van de bedrijfs cyclus, wanneer alles hierboven tot het uiterste wordt opgerekt. Piekcyclus is wanneer de ISM van 60+ naar onder de 50 draait, voorraden afnemen en de vraag afkoelt. Vraag en aanbod resetten, inflatiedruk verlicht, en de cyclus herstelt zich uiteindelijk uit de vertraging of recessie - voornamelijk afhankelijk van de mate waarin de financiële omstandigheden tijdens de cyclus zijn aangescherpt, vooral laat in de cyclus wanneer centrale banken de rente verhogen en liquiditeit afromen. Echter, op basis van deze volledige set indicatoren wijst de data op iets heel anders. Dit lijkt niet op een late-cyclus economie boven de trend. Het lijkt veel meer op een vroege-cyclus economie die probeert momentum op te bouwen. Een andere zeer belangrijke factor, en een belangrijke reden waarom we geloven dat zowel de ISM als deze sentimentcompositie dit jaar en in 2026 zullen stijgen, is de enorme schaal van de versoepeling door centrale banken via renteverlagingen. Op dit moment verlagen bijna 90% van de centrale banken de rente. Dat is buitengewoon, en op een vooruitziende basis is het een enorme meewind voor de bedrijfs cyclus (grafiek 2). Volgens mijn strategie is het tijd om over late-cyclus te beginnen praten wanneer de teal lijn draait en begint te dalen, terwijl centrale banken overgaan tot het verhogen van de rente om de groei te vertragen. Zelfs dan is er meestal een vertraging van negen maanden voordat hogere rentes de echte economie raken....