Am văzut o mulțime de discuții pe X despre "ciclul de vârf" și despre cum arată economia la sfârșitul ciclului. Așa că am vrut să abordez acest lucru și să împărtășesc câteva gânduri proprii... Aceasta este din publicația MIT din 21 august: O economie clasică de la sfârșitul ciclului are de obicei toate ingredientele următoare:   ✅ Sentimentul de producție este extrem (gândiți-vă la ISM ~ 60) ✅ Sentimentul serviciilor este extrem ✅ Sentimentul constructorilor de case este extrem ✅ Încrederea consumatorilor este ridicată ✅ Încrederea lucrătorilor este ridicată (rata de renunțare JOLTS crește brusc) ✅ Sentimentul investitorilor este foarte optimist ✅ Încrederea întreprinderilor mici este ridicată ✅ Locurile de muncă vacante și planurile de angajare sunt în creștere ✅ Datele salariale și sondajele arată o accelerare a creșterilor salariale ✅ Încrederea directorilor generali este puternică și capex este în plină expansiune Acum, aș putea adăuga mai multe la asta, dar când notați toate aceste intrări și le transformați într-o singură serie de timp, iată ce obțineți (graficul 1). Folosind date de la ISM, NAHB, NFIB, BLS, AAII, The Conference Board etc., sentimentul SUA, atunci când este privit ca o imagine completă, rămâne foarte discret. Pur și simplu nu suntem nici măcar aproape de nivelurile euforice pe care le vedem la sfârșitul ciclului economic, când tot ceea ce este enumerat mai sus este întins la extreme. Ciclul de vârf este atunci când ISM trece de la 60+ la sub 50, stocurile se relaxează și cererea se răcește. Cererea și oferta se resetează, presiunile inflaționiste se atenuează, iar ciclul își revine în cele din urmă din încetinire sau recesiune – în mare parte în funcție de măsura în care condițiile financiare s-au înăsprit în timpul ciclului, în special la sfârșitul ciclului, pe măsură ce băncile centrale cresc ratele și drenează lichiditățile. Cu toate acestea, pe baza acestui set complet de indicatori, datele indică ceva foarte diferit. Aceasta nu arată ca o economie peste tendința de la sfârșitul ciclului. Arată mult mai mult ca o economie de început de ciclu care încearcă să construiască avânt. Un alt factor cu adevărat important și un motiv cheie pentru care credem că atât ISM, cât și acest sentiment compozit vor crește în acest an și în 2026 este amploarea relaxării băncilor centrale prin reduceri ale dobânzilor. În acest moment, aproape 90% dintre băncile centrale reduc dobânzile. Acest lucru este extraordinar și, în perspectivă, este un vânt masiv pentru ciclul economic (graficul 2).   După manualul meu, momentul să începem să vorbim despre ciclul târziu este atunci când linia teal se rostogolește și începe să scadă, pe măsură ce băncile centrale se îndreaptă spre creșterea ratelor pentru a încetini creșterea. Chiar și atunci, există de obicei un decalaj de nouă luni înainte ca ratele mai mari să lovească economia reală....