有點瘋狂的是，大銀行竟然把一位美國總統剔除出來。現在我明白為什麼特朗普如此喜歡加密貨幣了。

持續承諾保持優惠券規模不變將會隨著財政赤字增長速度快於淨優惠券發行而緩慢縮短國債的加權平均到期時間，並由短期票據融資。其代價是更高的短期利率以及來自聯邦政策的更大財政影響。

美聯儲通過願意以RRP利率借貸來設定隔夜無風險利率。短期利率因此根據該利率的預期路徑進行定價。這就是為什麼兩年期國債收益率大致反映了市場對美聯儲政策的預期。注意2年期掉期利率和2年期收益率是如何一起變動的。

市場週報 2025年8月2日 數據、收益、敘事轉變

影子聯邦主席比預期更快到來。

今天的就業報告不太好... 我認為這張圖表總結了任何將失業率視為勞動市場「穩健」的人的問題。 如果不是自四月以來勞動力參與率的崩潰，今天的失業率將上升到4.9%，而不是4.25%。 有很多內容需要深入探討 🧵

看起來特朗普是對的——就像在2018年一樣。

錯過了上個月數據的巨大下修。看來Waller和Bowman在勞動市場上保持謹慎是正確的。

2025年7月FOMC會議回顧 與Felix、Bob和Brent一起

這場新聞發布會讓某位重要人物非常不滿。