Je to trochu šílené, že velké banky zbavily banku amerického prezidenta. Teď chápu, proč má Trump tak rád kryptoměny.

Pokračující závazek udržovat velikost kupónů beze změny by pomalu zkracoval WAM ministerstva financí, protože fiskální deficit roste rychleji než čistá emise kupónů a je financován směnkami. Cenou za to jsou vyšší krátké sazby a větší fiskální dopad politiky Fedu.

Fed stanovuje jednodenní bezrizikovou sazbu tím, že je ochoten půjčovat si za sazbu RRP. Krátké sazby jsou pak oceněny mimo očekávanou trajektorii této sazby. To je důvod, proč je výnos dvouletých státních dluhopisů zhruba očekáváním trhu ohledně politiky Fedu. Všimněte si, jak se 2y swapová sazba a 2y výnos pohybují společně

Trhy Týdenní 2 srpna, 2025 Data, zisky, posun vyprávění

Stínový předseda Fedu přijde dříve, než se očekávalo.

Dnes to není hezká zpráva o pracovních místech... Myslím, že tento graf shrnuje, co je špatného na tom, když někdo poukazuje na nezaměstnanost jako na známku toho, že trh práce je "solidní". Nebýt kolapsu participace pracovní síly od dubna, nezaměstnanost by se dnes vyšplhala na 4,9 % místo 4,25 %. Je toho hodně k vybalení v 🧵

Vypadá to, že Trump měl pravdu – stejně jako v roce 2018.

Chybí a yuge revize čísel z minulého měsíce směrem dolů. Vypadá to, že Waller a Bowman mají pravdu, když jsou na trhu práce opatrní.

Zpráva FOMC z července 2025 S Felixem, Bobem a Brentem

Tento tiskový nástroj někoho důležitého velmi rozčiluje.