Trochę szalone, że wielkie banki pozbawiły dostępu do usług bankowych prezydenta USA. Teraz rozumiem, dlaczego Trump tak bardzo lubi kryptowaluty.

Ciągłe zobowiązanie do utrzymania rozmiarów kuponów na niezmienionym poziomie stopniowo skróci WAM Skarbu, ponieważ deficyt budżetowy rośnie szybciej niż emisja netto kuponów i jest finansowany przez bony. Cena to wyższe krótkoterminowe stopy procentowe i większy wpływ fiskalny polityki Fed.

Fed ustala nocną stopę wolną od ryzyka, będąc gotowym pożyczyć po stawce RRP. Krótkoterminowe stopy są następnie wyceniane na podstawie oczekiwanej ścieżki tej stopy. Dlatego rentowność dwuletnich obligacji skarbowych jest w przybliżeniu oczekiwaniem rynku na politykę Fed. Zauważ, jak stawka swapowa 2-letnia i rentowność 2-letnia poruszają się razem.

Rynki Tygodniowe 2 sierpnia 2025 Dane, Zyski, Zmiana Narracji

Przewodniczący Shadow Fed nadejdzie szybciej niż oczekiwano.

Nie ma ładnego raportu o zatrudnieniu dzisiaj... Myślę, że ten jeden wykres podsumowuje, co jest nie tak z każdym, kto wskazuje na bezrobocie jako znak, że rynek pracy jest "solidny." Gdyby nie spadająca od kwietnia aktywność zawodowa, bezrobocie wzrosłoby dzisiaj do 4,9% zamiast 4,25%. Jest wiele do omówienia w 🧵

Wygląda na to, że Trump miał rację - tak jak w 2018 roku.

Brak i ogromna rewizja w dół zeszłomiesięcznych danych. Wygląda na to, że Waller i Bowman mają rację, będąc ostrożnymi w kwestii rynku pracy.

Podsumowanie FOMC z lipca 2025 Z Felixem, Bobem i Brentem

Ta konferencja prasowa bardzo denerwuje kogoś ważnego.