Доброго дня, фермери! Радий повернутися на X після періоду блекауту (технічно мій блек-аут закінчився в понеділок 17-го, але у мене був дуже насичений тиждень, спілкуючись з інституційними інвесторами та переглядаючи нашу стратегію до 2030 року). Оскільки з моменту мого затемнення сталося так багато, я хотів би поділитися своїми думками про ринок на цей час. Макроекономічне середовище останніх кількох тижнів, очевидно, було слабким, але коли йдеться про багаторічні інфраструктурні проєкти та десятилітні інвестиційні цикли, короткострокові ринкові умови не впливають на довгострокові фундаментальні показники. Навпаки, паніка на ринках, яку ми бачимо вже кілька тижнів, — це саме те, що потрібно, щоб перевірити рівні підтримки, зробити перезавантаження графіків, встановити нові позиції для входу, знизити процентні ставки, перезапустити QE і ризикнути в проміжні вибори, в які я щиро вірю, що це буде в найближчі місяці. Це дуже оптимістична схема на 2026 рік. У такі моменти важливо зробити крок назад і побачити ліс крізь дерева. Погляньте на прикладні графіки, які показують всесвіт публічних компаній, які я стежу у сфері HPC/AI (QTD та YTD). На момент написання ми фактично маємо стабільний QTD (хоча й знизився з піку понад $6 у жовтні), а з початку року ми зросли ~73%. Майже всі піднялися з початку року, але продуктивність QTD загалом погіршилася. Ринки, що розвиваються, такі як HPC/AI, надзвичайно волатильні, і без волатильності інвестор не отримає жодної винагороди. Ось приклад — $AMZN, який має один із найбільших бізнесів дата-центрів у світі, але диверсифікується як один із найбільших ритейлерів у світі. Вони мають одну з найкращих результатів — зростання QTD на 2,7%, але з початку року вони на дні — лише на 2,6%. З ризиком приходить і винагорода, і з початку року $BITF перевершує найбільші імена $GOOGL, $NVDA, $ORCL, $MSFT, $AMZN, $META та $BTC. Чому? Оскільки ми вирішуємо дуже цінну проблему, вузьке місце, яке гальмує зростання HPC/AI, і цінність, створена у вирішенні цієї проблеми, є трансформаційними. У Bitfarms ми вважаємо, що найбільшим обмеженням між людьми та комп'ютерами/даними є інтерфейс. Ми також віримо, що покращення інтерфейсу рухає людство вперед. У перші роки потрібно було писати комп'ютерні програми з картками, в яких пробивалися отвори і впорядковували в ретельному порядку. Коли програмування перейшло від цього до людської мови, інтерфейс значно покращився і викликав хвилю продуктивності та впровадження. Коли люди тільки користувалися інтернетом, усе потрібно було ділитися безпосередньо. Коли Google почав сканувати веб-сторінки і зробив інтернет справді зручним для пошуку, він знову змінив інтерфейс, що спричинило нову хвилю продуктивності та впровадження. Коли Apple вперше представила iPhone, вона змінила інтерфейс нашої взаємодії в дорозі. Інтернет перетворився з доступного лише за столом до доступності на долоні будь-коли і де потрібно. Це знову спричинило хвилю продуктивності та впровадження. З ШІ вам більше не потрібно розуміти, як мислять комп'ютери, комп'ютери тепер розуміють, як ви думаєте. Це, без сумніву, найбільший стрибок уперед у сфері інтерфейсу, і ми навіть не торкнулися поверхні того, що можливо і як буде впроваджений, використаний і впроваджений ШІ. Це революція, яка триватиме роками і десятиліттями, а не днями. Тож, поки мейнстрімні новини публікують статтю за статтею, порівнюючи ШІ з бульбашкою, ви можете запитати себе, чи досягли інтернету та електронної комерції пік у бульбашці? Ні, сьогодні індустрія коштує в рази більше, ніж була на піку цієї епохи. Якби ти міг зупинити час і підійти до хвилі, ти міг би стояти так близько, що бачив би лише бульбашки, але це питання перспективи. Зроби крок назад, зміни перспективу — і ти побачиш лише хвилю. Це дуже поширено на початку фундаментальних змін парадигми, оскільки капітал намагається ефективно позиціонувати себе серед нової реальності, одночасно намагаючись зрозуміти ту саму нову реальність. Чи будуть деякі компанії переоцінені, коли капітал намагатиметься одночасно зрозуміти і позиціонувати себе у цій парадигмі? Так. Чи означає це, що ми перебуваємо в бульбашці і ШІ досяг піку? Абсолютно ні. Реальність така, що хоча багато людей щодня використовують ШІ, кількість цінності, створеної споживачами, блідить у порівнянні з цінністю, яку створять підприємства, застосовуючи ШІ. І хоча більшість корпорацій говорять про те, як застосувати ШІ для зниження витрат, підвищення продуктивності чи реструктуризації робочих процесів, більшість із них перебувають на пілотній стадії. Порівняно з тим, що буде зроблено в найближчі 5-10 років, це навіть не округлюється до 1%. Він округляється до нуля. Це хвиля. Важливо пам'ятати перспективу під час змін парадигм. Багато грошей можна і буде зароблятися на фліпінгу та денній торгівлі, але справжнє багатство створюється через бачення, що бачить у майбутньому роки і виконує це бачення з переконанням. Поточна ситуація нагадує мені, як Марку Цукербергу запропонували мільярд доларів для Facebook від Yahoo. Yahoo хотіли Facebook, бо бачили його потенціал і хотіли отримати велику пропозицію. Марк міг би заробити купу грошей за дуже короткий час, але він ніколи по-справжньому не розглядав Мільярда. Тоді люди думали, що він божевільний, але це не так. Вони просто не мали його бачення майбутнього і переконання, що те, що він будує, є революційним. Це не робило його божевільним, це дозволяло робити речі, немисливі для інших. Ось де сьогодні знаходиться Bitfarms, дивлячись у майбутнє цієї індустрії з баченням і переконанням. Ми знаємо, що чекає на нас у майбутньому. Ми знаємо цінність того, що маємо. Ми знаємо цінність того, що будуємо. Я оптимістичний.