¡Buenas tardes, agricultores! Me alegro de volver a X tras mi periodo de bloqueo (técnicamente mi bloqueo terminó el lunes 17, pero tuve una semana muy ajetreada hablando con inversores institucionales y revisando nuestra estrategia hasta 2030). Como han pasado tantas cosas desde que entré en el apagón, me gustaría compartir mis opiniones sobre el mercado mientras tanto. El entorno macroeconómico de las últimas semanas ha sido evidentemente débil, pero cuando se trata de proyectos de infraestructuras plurianuales y ciclos de inversión de una década, las condiciones de mercado a corto plazo no afectan a los fundamentos a largo plazo. Al contrario, el pánico en los mercados como el que hemos estado viendo durante unas semanas es justo lo que se necesita para probar los niveles de soporte, reiniciar los gráficos, establecer nuevas posiciones de entrada, recortar los tipos de interés, reiniciar la QE y arriesgarse hacia las intermedias, que creo firmemente que llegará en los próximos meses. Esta es una situación muy alcista para 2026. En momentos como estos es importante dar un paso atrás y ver el bosque a través de los árboles. Echa un vistazo a los gráficos adjuntos que muestran el universo de empresas cotizadas que sigo en HPC/IA (QTD y YTD). En el momento de escribir esto, básicamente estamos en un QTD plano (aunque por debajo de un pico de más de 6 dólares en octubre) y hemos subido un ~73% desde el último año. Casi todos están activos desde el año, pero el rendimiento de QTD ha bajado en general. Los mercados emergentes como HPC/IA son increíblemente volátiles y sin volatilidad no tendrías ninguna recompensa como inversor. Por ejemplo, basta con $AMZN que tiene uno de los mayores negocios de centros de datos del mundo, pero también se diversifica como uno de los mayores minoristas del mundo. Tienen uno de los mejores rendimientos, con un aumento del QTD del 2,7%, pero están en el fondo del año, solo un 2,6%. Con el riesgo viene la recompensa y el $BITF acumulado está superando a los nombres más importantes $GOOGL, $NVDA, $ORCL, $MSFT, $AMZN, $META y $BTC. ¿Por qué? Como estamos resolviendo un problema muy valioso, el cuello de botella que ralentiza el crecimiento de HPC/IA y el valor creado al resolver ese problema es transformador. En Bitfarms creemos que la mayor limitación entre humanos y ordenadores/datos es la interfaz. También creemos que mejorar la interfaz impulsa a la humanidad hacia adelante. En los primeros días había que escribir programas informáticos con tarjetas de índice que hacías agujeros y disponías en un orden meticuloso. Cuando la programación pasó de eso al lenguaje humano, mejoró significativamente la interfaz y desató una ola de productividad y adopción. Cuando la gente empezó a usar internet, todo tenía que compartirse directamente. Cuando Google empezó a rastrear páginas web y a hacer que internet fuera realmente buscable, cambió de nuevo la interfaz, desatando otra ola de productividad y adopción. Cuando Apple presentó el iPhone por primera vez, cambió la interfaz de cómo interactuamos en movimiento. Internet pasó de ser algo accesible solo en un escritorio a estar disponible en la palma de tu mano cuando y donde lo necesitaras. Esto volvió a desatar una ola de productividad y adopción. Con la IA ya no necesitas entender cómo piensan los ordenadores, ahora los ordenadores entienden cómo piensas tú. Este es, con diferencia, el mayor avance en la interfaz hasta ahora y ni siquiera hemos rozado la superficie de lo que es posible ni de cómo se desplegará, utilizará y adoptará la IA. Esta es una revolución que se desarrollará a lo largo de años y décadas, no de días. Así que, mientras las noticias convencionales publican artículo tras artículo comparando la IA con la burbuja, quizá te preguntes: ¿Internet y el comercio electrónico alcanzaron su punto álgido? No, la industria vale exponencialmente más hoy que en el apogeo de la época. Si pudieras congelar el tiempo y acercarte a una ola, podrías estar tan cerca que solo verías burbujas, pero eso es cuestión de perspectiva. Da un paso atrás, cambia tu perspectiva y solo verías la ola. Esto es muy común al inicio de los cambios fundamentales de paradigma porque el capital intenta posicionarse eficazmente en medio de una nueva realidad al mismo tiempo que intenta comprender esa misma nueva realidad. ¿Algunas empresas serán sobrevaloradas a medida que el capital intente comprender y posicionarse simultáneamente en este cambio de paradigma? Sí. ¿Significa eso que estamos en una burbuja y que la IA ha alcanzado su punto máximo? En absoluto. La realidad es que, aunque muchas personas usan IA a diario, la cantidad de valor creada por los consumidores palidece en comparación con el valor que generarán las empresas cuando la apliquen. Y aunque la mayoría de las empresas hablan de cómo aplicarán la IA para reducir costes, aumentar la productividad o reestructurar flujos de trabajo, la mayoría de estos están en fase piloto. Comparado con lo que se hará en los próximos 5-10 años, ni siquiera se redondea al 1%. Se redondea a cero. Esa es la ola. Es importante mantener la perspectiva en mente durante cambios de paradigma. Se puede y se ganará mucho dinero con flipping y day trading, pero la verdadera riqueza se crea a través de la visión para ver años en el futuro y ejecutarse contra esa visión con convicción. La situación actual me recuerda a cuando Mark Zuckerberg recibió una oferta de mil millones de dólares por Facebook por parte de Yahoo. Yahoo quería Facebook porque veía su potencial y quería una gran oferta. Mark podría haber ganado mucho dinero en muy poco tiempo, pero nunca llegó a considerar realmente al Billón. En ese momento la gente pensaba que estaba loco, pero no lo estaba. Simplemente no tenían su visión de lo que deparaba el futuro ni la convicción de que lo que estaba construyendo era revolucionario. Eso no le volvía loco, le permitía hacer cosas inconcebibles para los demás. Aquí es donde está Bitfarms hoy, mirando al futuro de esta industria con visión y convicción. Sabemos lo que depara el futuro. Sabemos el valor de lo que poseemos. Sabemos el valor de lo que estamos construyendo. Soy optimista.