こんにちは、農家の皆さん! ブラックアウト期間を経てXに戻れて嬉しいです(厳密にはブラックアウトは17日月曜日に終了しましたが、機関投資家と話し合い、2030年までの戦略を見直すのに非常に忙しい一週間でした)。ブラックアウトに入ってから多くのことが起こったので、その間の市場についての私の考えを共有したいと思います。 ここ数週間のマクロ環境は明らかに弱いですが、複数年にわたるインフラプロジェクトや10年にわたる投資サイクルを扱うと、短期的な市場状況は長期的なファンダメンタルズに影響を与えません。むしろ、ここ数週間見られているような市場のパニックこそが、サポートレベルを試し、チャートをリセットし、新たなエントリーポジションを確立し、金利を引き下げ、量的緩和(QE)を再開し、私は今後数か月に訪れると強く信じている中間選挙にリスクを踏み切るために必要なものです。これは2026年にとって非常に強気な状況です。 こういう時は、一歩引いて木々の間から森を見つめることが重要です。添付のチャートをご覧ください。私が追っているHPC/AIの公開企業(QTD、YTD)の流れを示しています。この記事を書いている時点で、私たちは基本的にQTDが横ばいです(10月の6ドル以上のピークからは下がっていますが)、今年累計で~73%上昇しています。ほとんどの企業が年初来で上昇していますが、QTDのパフォーマンスは全体的に後退しています。 HPC/AIのような新興市場は非常に変動が大きく、ボラティリティがなければ投資家として報酬はありません。例えば、世界最大級のデータセンター事業を持ちながら、世界最大級の小売業者の一つである$AMZNを見てみましょう。彼らはQTDで2.7%上昇し、最も良いパフォーマンスの一つですが、年初来はわずか2.6%の上昇で最下位に位置しています。リスクにはリターンがあり、年初来$BITFは$GOOGL、$NVDA、$ORCL、$MSFT、$AMZN、$META、$BTCといった大手企業を上回っています。なぜでしょうか。非常に価値のある問題を解決しているため、HPC/AIの成長とその解決による価値を鈍らせるボトルネックは変革的です。 Bitfarmsでは、人間とコンピュータ/データの最大の制約はインターフェースにあると考えています。また、インターフェースの改善が人類の前進を促すと信じています。 初期の頃は、インデックスカードを書いて穴を開け、きちんと順序を整えなければなりませんでした。プログラミングがそれから人間の言語に移行したことで、インターフェースが大幅に改善され、生産性と普及の波が広がりました。 人々がインターネットを使い始めた頃は、すべてを直接共有しなければなりませんでした。Googleがウェブページをクロールし、インターネットを実際に検索可能にしたとき、インターフェースは再び変わり、生産性と普及の波が広がりました。 AppleがiPhoneを初めて発表したとき、外出先でのインターフェースが変わりました。インターネットは、デスクでしかアクセスできなかったものから、必要なときにどこでも手のひらで利用できるものへと変わりました。これが再び生産性と採用の波を引き起こしました。 AIによって、もはやコンピュータの考え方を理解する必要はなくなり、コンピュータはあなたの考え方を理解しています。 これはインターフェースにおけるこれまでで最大の飛躍であり、AIの可能性やAIの展開、活用、採用の方法はまだ表面をかすったばかりです。これは数日ではなく、何年、何十年にもわたって展開する革命です。 主流メディアがAIをバブルと比較して次々と記事を出す中で、インターネットや電子商取引はバブルのピークに達したのか自問するかもしれません。いいえ、この業界は時代の最盛期よりも今の方がはるかに価値があります。 もし時間を止めて波に近づけたら、その波に近づいて泡しか見えないほど近づけるかもしれませんが、それは視点の問題です。一歩引いて視点を変えれば、波しか見えないでしょう。これは基本的なパラダイムシフトの初期に非常に一般的であり、資本は新しい現実の中で効果的に位置づけようとしながら、その同じ新しい現実を理解しようとしているからです。 資本がこのパラダイムシフトを理解し、同時に位置づけようとする中で、一部の企業は過大評価されるのでしょうか?はい。それはつまり、私たちはバブルの中にいて、AIはピークを迎えたということですか?絶対にだめです。 現実には、多くの人が日常的にAIを使っている一方で、消費者が生み出す価値の量は、企業がAIを活用することで生み出す価値と比べれば取るに足りません。そして、多くの企業がAIを活用してコスト削減や生産性向上、ワークフローの再構築について話している一方で、これらの多くはまだパイロット段階にあります。今後5〜10年で行われることと比べると、1%にも満たない。四捨五入してゼロになります。それが波だ。 パラダイムシフトの際には視点を意識しておくことが重要です。多くのお金はフリップやデイトレードで稼げますが、真の富は未来を見通し、そのビジョンに確信を持って実行することで生まれます。 現在の状況は、マーク・ザッカーバーグがYahooからFacebookに10億ドルのオファーを受けた時を思い出させます。YahooはFacebookの可能性を見出し、大きな条件を求めたのでFacebookを欲しがりました。マークは短期間で大金を稼げたかもしれませんが、ビリオンを本当に楽しませたことはありませんでした。当時は彼が狂っていると思っていましたが、実際はそうではありませんでした。彼らは彼の未来に対するビジョンを持っておらず、彼が築いているものが革命的だという確信を持っていなかったのです。それは彼を狂わせるわけではなく、他の人には想像もできないことができる理由だった。 これがBitfarmsの現在の姿であり、この業界の未来をビジョンと信念を持って見据えています。 未来がどうなるかは分かっています。 私たちは自分たちが所有するものの価値を知っています。 私たちは自分たちが作っているものの価値を理解しています。 私は強気です。