Eski ihracatçı tahttan indirildi ve ekonomisi yeni ihracatçının (Çin) elinde acı çekiyor. Hem yeni bir ECB gazetesinin hem de FT'nin mükemmel yeni bir yazıda anlattığı hikaye budur 1/

Basitçe söylemek gerekirse, Almanya, ikinci Çin şokuna en çok maruz kalan büyük G-7 ekonomisidir (Japonya inanılmaz derecede zayıf bir yen tarafından tamponlanmıştır). 2/

İkinci Çin şokunun etkisi tüm ilgili veri setlerinde -- ve bu, Çin'in açık bir politika tercihini yansıtıyor: "Bir ülke olarak, Çinliler son yıllarda büyük teknolojilerin peşinden gitme ve onları fethetme konusunda çok daha iyi, daha proaktif, daha tutarlı oldular" 3/

Almanya'nın sanayi ekonomisi 6 yıllık bir çöküş içinde, bu da Çin'in pandemi sırasında yatırım odaklı bir ekonomiden ihracata dayalı bir ekonomiye dönüşüyle iyi bir şekilde örtüşüyor 4/

Bu, euro bölgesinin Çin ile ticaretinde bir dalgalanmaya karşılık geliyor - düşen ihracat (kesinlikle ve EA GSYİH'sına göre), İrlanda'nın vergi çarpıklıkları ortadan kaldırıldığında düşen küresel fazlaya karşılık gelen artan bir ikili açık 5/

FT, Almanya'nın Çin ile sermaye malları dengesindeki dalgalanmanın önemli bir noktaya dikkat çekiyor. Euro bölgesinin Çin ile olan genel otomobil dengesi de değişti... 6/

Almanya elbette 2008'den 2018'e kadar Çin'e ihracata gerçekten bağımlı olan tek büyük ekonomiydi - bu nedenle ikinci Çin şokuna daha fazla maruz kaldı. Çin ve Hong Kong'a yapılan ihracat, Almanya'nın GSYİH'sının tam bir puan gerisinde 7/

Ve Almanya'nın Çin'e otomobil ihracatı onları sıfıra götüren bir yörüngede... ya da en azından Çin'in hâlâ oldukça fakir olduğu en son görülen seviyelere geri dönecek 8/

Bir kenara, otomobil ithalatı şu anda Çin'in otomobil pazarının yaklaşık %2'sine düşmüş durumda (çok sayıda ithal ikamesi), kapalı ABD pazarı hariç tutulursa (15m'ye karşı 7m) Çin'in ihracatı küresel olarak Çin dışı otomobil talebinin en az %45'ini oluşturuyor 9/

ECB belgesi, ihracat büyümesi ile ithalat büyümesinin büyük ölçüde farklılaştığını göstermek için Çin'in mal ticareti verilerini (IMF'ye not, artık Çin'in kendi bildirdiği cari hesap rakamlarını kullanamazsınız) kullanıyor 12/

Bu arada, bu farklılık Çin yuanının gerçek değer kaybıyla iyi bir şekilde örtüşüyor - Almanya artık döviz sorunlarını görmezden gelmeyi göze alamaz (bu arada, ECB belgesi bunu büyük ölçüde görmezden geldi, bu da benim iyi bir yazıya yönelik tek gerçek eleştirim) 13/

Bu arada Avrupa, ticaretin korunması konusundaki nispeten kısıtlaması (ABD'ye kıyasla) nedeniyle ödüllendirilmedi - Çin'in AB'den ithalatı, pandemiden bu yana Çin'in ABD'den ithalatı kadar düştü (v trendi) 14

ECB belgesi aynı zamanda verilerde bariz olan ancak ne IMF'nin ne de DTÖ'nün açıkça ifade edemediği bir şeyin altını çiziyor: Çin'in küreselleşmeden uzaklaşan taraf olduğu (ithalat artışı GSYİH büyümesinin büyük ölçüde gerisinde kaldı) 15/

Ve ECB, Çin'in ihracatının genel olarak yerel ekonomiden daha iyi performans gösterdiğini tespit ediyor - ama özellikle Çin ekonomisinin yerel tarafının zayıf olduğu sektörlerde... 16/

Ve ECB, Çin'in ihracatının genel olarak yerel ekonomiden daha iyi performans gösterdiğini tespit ediyor - ama özellikle Çin ekonomisinin yerel tarafının zayıf olduğu sektörlerde... 16/

Ve ayrıca IMF'nin son 2 veya 3 yılda Çin'e verdiği tavsiye hakkında sorular sormalı, bu daha çok veya daha az veya daha az ihracat yaparak emlak çöküşünden daha agresif bir şekilde çıkmanız (parasal gevşeme ve uzun vadeli mali konsolidasyon = daha zayıf CNY). Daha sonra 19/19

@pstAsiatech eski ABD odası/şirket lobisinin "gerçekten önemli olanın" Çin'in yabancı yatırıma ne kadar açık olduğu (ticaret gibi eski moda önlemler değil) olduğunu ancak Çin'deki eski Apple modelinin otomobillerde eleştirilmeden kabul edilmeyeceğini anlıyorum. Diğerlerinin yanı sıra VW'nin de uyanması gerekiyor