***MSTR твит*** Большинство людей все еще не понимают, откуда Сэйлор берет деньги, когда он покупает $BTC. Он не сидит на куче наличных, которые он "стратегически использует". Когда он покупает $BTC, это означает, что он только что продал что-то другое. Эта вещь, которую он продает, может быть: - Обычные акции $MSTR => т.е. он выпускает новые акции и немедленно продает их на рынке ("ATM" = предложение по рыночной цене) - Или любые из его 4-х привилегированных акций (STRF, STRC, STRK, STRD) => тот же механизм, он выпускает новые акции и продает их на рынке. Еще раз, это означает, что он НЕ пытается угадать пару BTCUSD. Единственное, что он делает, это продает эти инструменты, когда это кажется "выгодным" для него, и в той мере, в которой рынок/спрос позволит ему это сделать. Итак, вот его ограничения для 2-х различных типов инструментов: - $MSTR => когда он продает MSTR, чтобы купить BTC, он не угадал пару BTC/USD, а пару MSTR/BTC. Он хочет продать MSTR, когда премия mNAV "высока", и он будет использовать этот рычаг гораздо реже, когда премия mNAV "низка". Пока mNAV выше 1, это технически выгодно (в терминах BTC на акцию) продавать MSTR, чтобы купить BTC, но это становится все менее выгодным, чем ближе к 1 он подходит. В данный момент премия mNAV (полностью размытая) составляет около 1.3x-1.4x, поэтому он не использует этот рычаг слишком часто. - Привилегированные акции => их можно рассматривать как долговые инструменты. Он будет продавать их, когда считает, что стоимость заимствования этого долга низка. Чем выше цена этих привилегированных акций, тем ниже стоимость заимствования. Если $STRK поднимется до $130, он определенно выпустит и продаст много акций STRK, но при $89, как сейчас, это менее интересно, поэтому он не сможет собрать много с этого. Второе ограничение по привилегированным акциям заключается в том, что у них ЕЩЕ меньше ежедневного объема торгов и ликвидности, чем у обычных акций MSTR, поэтому даже если их цена была бы "высокой" (т.е. дешевый долг), Сэйлор все равно будет ограничен в размере, который он может собрать еженедельно. Использование ATM на обычных акциях $MSTR позволяет ему собрать гораздо больше наличных для покупки $BTC, чем использование ATM на привилегированных акциях, поэтому каждая неделя, когда он НЕ использует ATM на MSTR, это неделя, когда он купит только очень небольшое количество BTC. Он полностью прекратил продажу акций MSTR за последние 3 недели, и именно поэтому его последние 3 покупки были такими маленькими. Он МОГ бы легко собрать $500M за неделю, продавая MSTR, чтобы купить больше BTC, но это оказало бы давление на соотношение MSTR/BTC, и он не хочет этого делать, когда mNAV так "низка"....