MSTR tweet*** Většina lidí stále nechápe, odkud Saylor bere peníze, když si kupuje $BTC Nesedí na hromadě peněz, které "strategicky rozmisťuje". Když kupuje $BTC, znamená to, že právě prodal něco jiného. Tato věc, kterou prodává, může být buď: - Kmenová akcie $MSTR = > tj. vydá nové akcie a okamžitě je prodá na trh ("ATM" = at-the-market offering) - Nebo kterákoli z jeho 4 preferenčních akcií (STRF, STRC, STRK, STRD) = > stejném mechanismu, vydává nové akcie a prodává je na trhu Opět to znamená, že se NEsnaží načasovat pár BTCUSD. Jediná věc, kterou dělá, je prodej těchto nástrojů, když se mu to zdá "akreční" a ve funkci, kterou mu trh/poptávka umožní provést. Zde jsou tedy jeho omezení pro 2 různé typy nástrojů: - $MSTR = > když prodává MSTR za účelem nákupu BTC, nenačasuje pár BTC/USD, ale pár MSTR/BTC. Chce prodat MSTR, když je mNAV prémie "vysoká", a tuto páku bude používat mnohem méně, když je mNAV prémie "nízká". Dokud je mNAV nad 1, je technicky akreční (z hlediska BTC na akcii) prodávat MSTR za účelem nákupu BTC, ale čím blíže k 1 se dostane, tím je stále méně akreční. Právě teď se mNAV prémie (plně zředěná) pohybuje kolem 1,3x-1,4x, takže tuto páku příliš nepoužívá. - Preferenční akcie = > ty lze považovat zhruba za dluhové nástroje. Prodá je, když usoudí, že výpůjční náklady tohoto dluhu jsou nízké. Čím vyšší je cena těchto prioritních akcií, tím nižší jsou výpůjční náklady. Pokud $STRK klesne na 130 USD, určitě vydá a prodá spoustu akcií STRK, ale za 89 USD, jako právě teď, je to méně zajímavé, takže s tím moc nenavýší. Druhým omezením pro prefs je, že mají MNOHEM menší denní objem obchodů a likviditu než běžné akcie MSTR, takže i kdyby jejich cena byla "vysoká" (tj. levný dluh), Saylor by byl stále omezen velikostí, kterou může navyšovat týdně. Použití bankomatu na kmenových akciových $MSTR mu umožňuje získat mnohem více hotovosti na nákup $BTC než použití bankomatu na předvolby, takže každý týden, kdy NEPOUŽÍVÁ bankomat na MSTR, je týden, kdy si koupí jen velmi malé množství BTC. Za poslední 3 týdny úplně přestal prodávat akcie MSTR, a proto byly jeho poslední 3 nákupy tak malé. Mohl by snadno získat 500 milionů dolarů za týden prodejem MSTR, aby si koupil více BTC, ale vytvořilo by to tlak na poměr MSTR / BTC a to nechce dělat, když je mNAV tak "nízká"....