Поскольку активы с доходностью (YBS) становятся институциональными, спрос на LP возрастет. Но есть проблема: текущие AMM не были созданы для них. Поскольку YBS накапливают ценность со временем (как aTokens от @aave за счет роста обменных курсов), LP сталкиваются с уникальным риском → временные потери, связанные с доходом. На самом деле, большинство YBS накапливают ценность со временем, эквивалентную 'aToken' от @aave, управляемой растущим обменным курсом. Это делает базовый доход, обернутый активом, растущим со временем, т.е. wstETH. Итак, вот в чем проблема: Наивное LP в паре с доходным <> базовым активом неизбежно приводит к потере ценности со временем. Почему? Потому что, когда доход накапливается неравномерно, арбитражники извлекают выгоду, оставляя LP с большим количеством более слабого актива и меньшим количеством растущего. В результате LP становятся похоронщиками временных потерь, связанных с доходом. ------ Основной план 101: Вот пример с пулом sUSDe/USDT: 1. Начало: 1M sUSDe + 1M USDT *sUSDe накапливает доход → поднимается до $1.2 2. Арбитраж истощает sUSDe → LP остается с меньшим количеством sUSDe, большим количеством USDT Результат: LP оказывается в худшем положении, чем если бы они просто держали активы, в результате неизбежных временных потерь, связанных с доходом....