Os números do portfólio de Jake Paul são reais, mas contam uma história diferente de "YouTuber se torna investidor genial." Aqui está o que está realmente acontecendo. O Anti Fund foi co-fundado em 2021 com Geoffrey Woo, um graduado em CS de Stanford que anteriormente vendeu a Glassmap para o Groupon e construiu várias empresas. Woo busca os negócios, estrutura os investimentos e gerencia as operações do fundo. Seus LPs incluem Marc Andreessen e Chris Dixon. Isso não é Jake escolhendo ações no Robinhood. Esta é uma operação de VC legítima com um GP celebridade que traz algo que os VCs tradicionais não podem comprar: distribuição. Quando o Anti Fund investe, eles não estão apenas escrevendo cheques. Jake tem 28M de seguidores. Logan (agora um GP também) tem 25M. Suas empresas do portfólio recebem exposição que custaria milhões em marketing pago. Essa é a verdadeira vantagem. Os retornos listados também são um pouco enganosos. A rodada seed da Ramp foi em junho de 2019. Agora está avaliada em $32B. Mas milhares de investidores estavam nessa rodada. Jake não identificou a Ramp como uma vencedora de forma única. Ele teve acesso a uma rodada em que muitos anjos participaram. O mesmo padrão se aplica à Anduril. O Anti Fund investiu na Série E de dezembro de 2022 a uma avaliação de $8.48B. Agora está em $30.5B. Isso é um retorno de 3.6x em dois anos, o que é ótimo, mas não lendário. Os parceiros do Founders Fund que escreveram o cheque seed a uma avaliação de ~$50M obtiveram 600x. A verdadeira percepção? O capital de celebridades está se tornando uma classe de ativos legítima em venture. Os Pauls, Serena Williams, Ashton Kutcher, Nas e outros descobriram que sua atenção vale mais do que seu dinheiro. Os VCs tradicionais competem em reputação, rede e capital. As celebridades competem em um quarto eixo: a capacidade de tornar suas empresas do portfólio famosas da noite para o dia. É por isso que o Anti Fund acabou de fechar um fundo de $30M com $65M+ AUM, com parceiros da a16z como LPs. As instituições não estão apostando na habilidade de Jake em escolher ações. Elas estão apostando que o acesso aos fundadores mais a distribuição é uma estratégia defensável em um mundo onde a atenção é o recurso mais escasso. A narrativa do investidor estrela do YouTube gera bons tweets. O modelo real é mais interessante: celebridade como plataforma, venture como uma forma de monetizar a atenção em múltiplos de escala de venture em vez de acordos de endosse pontuais.