Ontem, Qiao Wang, fundador da AllianceDAO, twittou que a maioria dos traders inteligentes e investidores de longo prazo se tornaram pessimistas em diferentes períodos de tempo, e que uma redução de posição é uma escolha racional. Mas, seja no mundo das criptomoedas ou em outros setores, parece que há uma frase popular: quando todos olham na mesma direção, o mercado muitas vezes não segue esse caminho. Como devemos entender isso? Se olharmos pela perspectiva da reflexividade, o preço do mercado reflete as expectativas das expectativas, e não os fatos em si. Quando todos têm uma certa expectativa, essa expectativa já está precificada. Mas também não podemos entender mecanicamente como "todos pessimistas →必反弹". Porque se a razão para o pessimismo for a deterioração real dos fundamentos, mesmo que todos saibam disso, o preço ainda continuará a cair. Porque o mercado não reflete apenas emoções, mas também as restrições econômicas reais. GPT resumiu em uma frase: O mercado não recompensa a maioria das pessoas por "coisas que já acreditam", mas apenas recompensa uma minoria por "coisas que em breve serão acreditadas pela maioria."