I går tvitret Qiao Wang, grunnlegger av AllianceDAO, at de fleste smarte tradere og langsiktige investorer har blitt bearish på forskjellige tidsperioder, og passende reduksjon av posisjoner er et rasjonelt valg. Men enten det er valutasirkelen eller andre bransjer, ser det ut til å være et populært ordtak: Når alle ser i én retning, går markedet ofte ikke nødvendigvis i denne retningen. Hvordan forstå det? Hvis vi ser på det fra et refleksivt synspunkt, gjenspeiler markedsprisene forventede forventninger, ikke fakta i seg selv. Når alle har en viss forventning, er den forventningen allerede priset inn. Men det kan ikke forstås mekanisk som "alle er bearish → vil komme tilbake". For hvis årsaken til bearishness er forverringen av reelle fundamentale, så vet alle at den vil fortsette å falle. Fordi markedet ikke bare gjenspeiler følelser, men også realistiske økonomiske begrensninger. GPT oppsummerte det i én setning: Markedet belønner ikke flertallet for «det som allerede er trodd», men bare for de få «det som er i ferd med å bli trodd av flertallet».