[Relatório] Tesouro de ativos digitais: do prêmio ao múltiplo As empresas do Tesouro de Ativos Digitais são empresas listadas publicamente que detêm ativos digitais, como Bitcoin, como ativos principais em seus balanços, enquanto se envolvem em levantamento de capital e geração de receita. Originário da Strategy, o modelo recentemente se expandiu para incluir diversos cases como Metaplanet e DeFi Development. • O Arquétipo do Premium: O prêmio NAV da Strategy decorre de sua acessibilidade e volatilidade relativamente altas em comparação com seus ativos subjacentes. Através de angariação de capital adicional, estabeleceu um volante de engenharia financeira que capitaliza ativamente este prémio. • Expansão e diferenciação: A Metaplanet adotou uma estratégia de acumulação rápida de BTC impulsionada pela dependência de capital externo específico. Enquanto isso, a Sol Strategies e a DeFi Development se diferenciaram como DATs operacionais, monetizando por meio de integrações Solana staking e DeFi. • Riscos multifacetados: O modelo DAT contém vulnerabilidades estruturais inerentes, incluindo colapso de prémios (risco estrutural), dependência dos preços dos ativos subjacentes (risco de mercado) e pressão de reembolso da dívida (risco financeiro). Estes riscos tornam-se amplificados durante os mercados em baixa, conduzindo a potenciais espirais descendentes. • Desafios para a Sustentabilidade: A mera acumulação de ativos é apenas o passo inicial para garantir capital de giro para as operações de negócios. Para construir uma presença sustentável no mercado, os DATs devem se envolver em gerenciamento ativo de ativos ou desenvolver novas estratégias de negócios utilizando ativos digitais. Modelos de monetização on-chain e off-chain, juntamente com negócios baseados em plataformas, são essenciais para converter prêmios temporários em múltiplos de mercado sustentáveis. O relatório completo "Digital Asset Treasury: From Premium to Multiple" escrito por @Earl_Senor e @Touslesjours_70 pode ser acessado através dos links abaixo⤵️ ENG: KOR: JPN: