Porozmawiajmy o tym, jak osłabienie niezależności Rezerwy Federalnej wpływa na rynek. W tej kwestii poglądy są dość podobne do tych, które ma Talk, a logika jest następująca: 1. Musimy zrozumieć, że bank centralny nie może być całkowicie niezależny, ignorując wpływy polityczne w kraju. Członkowie banku centralnego lub zarząd Rezerwy Federalnej mają swoje partyjne i polityczne skłonności, więc nie mogą być całkowicie niezależni. 2. Rynek jest bardzo pragmatyczny; w krótkim okresie, z powodu wpływu na niezależność, może się przestraszyć, ale w dłuższym okresie patrzy na to, czy technologia się rozwija, czy gospodarka się poprawia (nie mówiąc o strukturze, przynajmniej ogólny wzrost jest pozytywny), oraz czy presja finansowa jest niska. Kluczowe jest to, że jeśli Trump chce, aby Rezerwa Federalna stała się jego ludźmi, a jeśli tak się stanie, w przyszłości kluczowe będzie, czy uda mu się poprawić gospodarkę i zmniejszyć presję zadłużenia. Jeśli to się uda, będzie dobrze. Jeśli nie, to zobaczysz, co się stanie. Rynek będzie pod wpływem procesu, ale ostatecznie to wyniki decydują o kierunku. 3. Czy osłabienie niezależności Rezerwy Federalnej doprowadzi do załamania dolara i kryzysu zadłużenia w USA? Osobiście uważam, że to są tylko oczekiwania rynkowe, a nie rzeczywistość. Jeśli spojrzeć głębiej, pozycja dolara i amerykańskich obligacji nie wynika z niezależności Rezerwy Federalnej, lecz z ogólnej siły gospodarczej USA, które wspiera swoją pozycję jako globalnego lidera. Już wcześniej rozmawialiśmy o tym, że dopóki USA pozostają globalnym liderem, kredyt dolara i amerykańskich obligacji nie będzie zagrożony, najwyżej wystąpią ryzyka, ale nie dojdzie do kryzysu. 4. Czy osłabienie niezależności Rezerwy Federalnej nie ma żadnego wpływu? Nie, ma to wpływ na nastroje rynkowe w krótkim okresie. Jednak wpływ na nastroje rynkowe, który powoduje wstrząsy, z kolei ogranicza i hamuje Trumpa. Wszyscy pamiętają, o czym rozmawialiśmy wcześniej. A także jest jeszcze Bessent, ten racjonalny dorosły, który nadal jest na stanowisku; powinien znaleźć sposób na skuteczną komunikację z Trumpem, aby mógł uświadomić mu interesy, nie sprawiając, że Trump poczuje się upokorzony. 5. Ponadto rynek jest w rzeczywistości bardzo łatwy do zaakceptowania nowych narracji. Teraz wydaje się, że obawy dotyczące niezależności Rezerwy Federalnej są na czołowej pozycji, ale za jakiś czas mogą uznać, że w erze wielkiej ekspansji fiskalnej bliska współpraca polityki monetarnej i fiskalnej to dobra rzecz, a problemy będą dostosowywane w miarę ich pojawiania się. Patrząc na powstanie Rezerwy Federalnej w 1913 roku, przez pierwsze pięćdziesiąt lat nie miała ona żadnej niezależności, a przez dwadzieścia lat była w okresie walki z dużą inflacją; prawdziwa narracja o niezależności pojawiła się dopiero w ciągu ostatnich trzech lub czterech dekad. Czyż niezależność nie jest w rzeczywistości zestawem narracji i napędem nawykowym?