Jaký je dopad oslabení nezávislosti Fedu na trhu? Tento názor je podobný Talkovu a jeho logika je: 1. Musíme pochopit, že centrální banka nemůže být zcela ustavena, bez ohledu na domácí politický vliv. Členové centrální banky nebo guvernéři Fedu jsou straničtí a politicky orientovaní a nemohou být zcela nezávislí. 2. Trh je ve skutečnosti velmi praktický a v krátkodobém horizontu může panikařit kvůli dopadům nezávislosti, ale z dlouhodobého hlediska stále záleží na tom, zda se vyvíjí věda a technika, zda se ekonomice daří dobře (nemluvě o struktuře, alespoň celková částka jde dobře) a zda je finanční tlak malý. Jádrem je, že pokud chce Trump proměnit Fed ve své vlastní lidi, pokud tomu tak je, jádro budoucnosti bude záviset na tom, zda se ekonomice podaří dobře fungovat a dluhový tlak se podaří snížit. To lze udělat, i nadále být šťastný. Nemůžu zemřít, abys to viděl. Trh bude procesem ovlivněn, ale nakonec bude směr určovat výsledek. 3. Povede poškození nezávislosti Fedu ke kolapsu amerického dolaru a americké dluhové krizi? Pokud se podíváte na hloubku, úroveň statusu amerického dolaru a amerických dluhopisů není dána nezávislostí Fedu, ale komplexní národní silou Spojených států a postavením Spojených států jako globálního lídra. Jak jsem řekl dříve, dokud budou Spojené státy stále moci být ve vedoucí pozici ve světě, úvěry dolaru a amerických dluhopisů budou v pořádku a nanejvýš dojde k rizikovému šoku, spíše než ke krizi. 4. Nemá oslabení nezávislosti Fedu nějaký dopad? Není tomu tak, v krátkodobém horizontu to ovlivní sentiment na trhu. Dopad na náladu na trhu však omezil a omezil Trumpa. Každý si stále pamatuje, jak se o tom mluvilo dříve A Bescent, racionální dospělý, je stále na svém místě a měl by najít účinný způsob, jak komunikovat s Trumpem, aby mohl vést Trumpa k tomu, aby si uvědomil, co je v sázce, aniž by měl Trump pocit, že ztratil tvář. 5. A trh je ve skutečnosti snadné přijmout novou narativní logiku a nyní se zdá, že se obává o nezávislost Fedu a po nějaké době si může myslet, že v éře fiskální expanze je to dobrá věc pro úzkou měnovou a fiskální spolupráci, a pak provést úpravy, když nastanou problémy. Když se ohlédneme zpět na založení Federálního rezervního systému v roce 1913, v prvních 50 letech nebyla žádná nezávislost a středních 20 let bylo obdobím hry s velkou inflací a narativ skutečné takzvané nezávislosti byl také 30 nebo 40 let. Je takzvaná nezávislost skutečně řízena vypravěčskou logikou a setrvačností?