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美國7月PCE數據公布，數據完全符合預期，溫和利好，風險資產縮減日內跌幅
美國7月PCE數據公布
核心PCE錄得2.9%，符合預期，環比0.3%符合預期，整體略高於前值
總體PCE同比增長2.6%，環比0.2%
個人支出0.5%，符合預期，高於前值，
個人收入0.4%，符合預期，高於前值
詳細數據：
消費分布，汽車與能源，醫療保健，住房與公共事業，金融與保險，耐用品增加
整體來看，服務業為本月的PCE提供了較強的數據支撐，與7月CPI基本一致，
整體解讀：
1，收入穩定增長，拉動消費需求，消費動能保持活力，通脹雖然保持頑固但是相對溫和，不過相較於美聯儲的2%目標依舊有不少的距離
2，這份通脹數據其實會成為阻礙降息的條件之一，但是介於上週的鮑威爾傑克遜霍爾講話之後，市場對於通脹的擔憂減弱，所以這份數據無法大幅度削弱9月降息的可能性。
3，介於通脹無法成為阻礙9月降息的條件，那麼相對溫和的通脹，反而增加了9月降息的可能，目前9月降息概率從85.2%上升至87.2%。
對市場的影響：
1，溫和通脹繼續推高9月降息概率，
2，對於風險市場來說，9月降息以及12月降息的預期被消化完成，所及繼續推高9月降息概率無法帶來太大利好效果，
3，對於今天的風險市場來說，由於擔憂通脹風險市場提前進行了小幅度的避險，現在通脹溫和反彈，那麼風險資產日內的跌幅開始收縮，風險資產反彈。
4，對於全球金融市場來說，避險市場與風險市場將會出現同步上漲的情況，部分資金會預期未來通脹壓力，從而推高黃金，長期美債的價格。同時，短期通脹風險減緩，風險資產同步反彈。
5，這裡需要格外說明，金融市場資金並非是二極管思維，並非是資產統一風險與避險的轉換，在某些特殊情況，避險資產與風險資產會產生分歧，從而導致原本反向的兩種資產同步出現上漲的短期情況。
2025年8月29日
写在PCE之前，风险市场提前下跌是在担忧？还是仅仅是避险？
今晚的PCE 预期小幅度上涨，略高于前值，显示通胀具备一定的反弹与粘性，当然由于上周鲍威尔在杰克逊霍尔会议上的言论，目前的小幅度反弹的通胀数据显然无法阻挡降息的脚步。
所以，今晚PCE数据的重点，PCE本身反而不在成为关注点，个人认为更加需要重视的是“个人支出”以及“以及收入”
昨天的美国Q2 GDP 修正值公布，整体数据偏向乐观，消费与收入数据不错，那么7月份也就是第三季度的数据成为关注点
火热经济下收入与消费是否可以支撑，是否可以打消经济衰退预期也是一个市场关注点
那么回归本文话题，目前风险市场下跌是对PCE的担忧还是仅仅是避险？
先说结论，我认为仅仅是避险，风险市场只是面对PCE公布前的些许谨慎，防止较大波动
目前多方机构以及华尔街给出的观点是，9月降息、12月降息，2025年降息2次，这三个预期关键词都被市场完成交易，而目前的风险市场上涨，显然需要更多的动力
例如，9月降息50BP， 10月也降息，例如2025年下半年4次降息等等，
总结下来其实就是一个简单的道理，那就是推动风险市场上涨需要新的动力，当前9月降息已经无法成为推动市场的动力
在这个前提下，如果没有更好的利好消息推动更多的降息基点与降息此处，那么市场的关注点将会从降息转为对通胀的担忧，
一旦通胀显示出反弹或者具备粘性，那么显然9月降息更多幅度，或者2025年更多的幅度降息都会被打消，在9月降息无法成为利好的前提下，如果无法推动更多的降息利好，那么市场上涨的动力自然大大减弱
目前，PCE显示出通胀略显反弹，目前来看，虽然无法打消9月降息的可能，但是也无法给9月甚至2025年降息更多幅度带来良性预期。
因此，风险市场在担忧通胀“过分反弹”的前提下，“先跌为敬”做一个简单避险动作
对今晚PCE的预期：
一旦今晚PCE符合预期，市场担忧消退，价格短期反弹，但是推动新一轮上涨需要更多的利好动力
如果PCE数据高于预期，市场可能会下跌，但是跌幅不会太大，毕竟单纯的通胀反弹已经无法打消9月降息
如果PCE低于预期，或者低于前值，大大利好，可能会推动9月降息50BP，那对于风险市场就是一个大大的利好
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